マッコーリー・グループ(Macquarie Group Limited) オーストラリアの世界的な金融サービスグループ

マッコーリー・グループ

　　　(Macquarie Group Limited)

　オーストラリアの世界的な金融サービスグループ

　マッコーリーは、オーストラリア ( ASX : MQG )に本社を置き、34 の市場で20,000 名を超えるスタッフを雇用している。

　世界最大のインフラ 資産管理会社であり、オーストラリアでトップランクの合併・買収アドバイザー。

　運用資産　8,710億豪ドル(2023年)

　就業者数　20,105 人(2023年) 
　

（系列子会社）
　・デラウェア・インベストメンツ

　・テムズ・ウォーター

　・アルキバ(25%)

　・ワン・レール・オーストラリア(49%)

　・ブルー・リーフ・エナジー

　・ホブソン・ウェルス・パートナーズ

　・フォックス・ピット・ケルトン・コックラン・カロニア・ウォーラー

　・マトリックス・ビジネス・テクノロジーズ

　・マトリックス・ネットワークス・グループ

　・MQキャピタル

　・ネットワーク・ファイナンス・カンパニー

　・シンシナティ・ベル

　
　グループのロゴは、マッコーリー知事がデザインしたオーストラリア初の貨幣

　　　ホーリーダラー

からインスピレーションを得たものと言われる。

　英国のHill Samuel & Co. Limitedの子会社

　　　ヒル・サミュエル・アンド・カンパニー

　　　　　　　　　(Hill Samuel Australia Limited)

として 1969年12月10日に設立されたことに始まる。

　オーストラリアの実業家

　　　スタン・オーウェンス

は、ヒル・サミュエル・アンド・カンパニーに対してオーストラリア子会社を設立する提案をまとめた。

　ロンドンで報告書を発表した後、オーエンズ氏はそれを実行する役割をオファーされ、ヒル サミュエル オーストラリア (HSA) の会長に就任し、シドニーのサーキュラー キーにある

　　　ゴールド フィールズ ハウス

のオフィスから会社を設立した。

　同社の最初の 3 人の従業員は、スタン オーエンズ、ブレア ヘスケス、ジェフ ホブソンであった。

　その後、クリス・キャッスルマン（イギリス人の親からのレンタル）とビル・クラークが加わった。

　デビッド・クラークとマーク・ジョンソンはHSAに紹介され、1971年に共同マネージング・ディレクターに就任した。

　英国の親会社から利益を上げるために4年間の猶予が与えられたものの、HSAは最初の12か月の取引が終了するまでに利益を上げた。

　1971 年、HSA は当時のオーストラリア最大の波形鉄製造業者

　　　ジョン ライサグト オーストラリアへ

の 6,000 万米ドルの融資を確保した。

　HSA はオーストラリア市場での存在感を拡大し、 1972 年にメルボルン事務所を開設し、 1975 年にブリスベン事務所を設けた。

　この 10 年間のその他の事業取り組みでは、HSA はオーストラリアの

　　　外貨ヘッジ市場

の開拓を支援し、金地金取引を開始し、対象範囲をすべての上場商品に拡大した。

　シドニー先物取引所でフロアメンバーの地位を付与された最初のマーチャントバンクの 1 つとなった。

　1980 年代は、オーストラリアドルの変動相場制や外国銀行に対する規制の撤廃など、オーストラリアにおける金融市場の大幅な規制緩和が特徴であった。

　この規制緩和によってもたらされる機会を活用するために、HSA は、実質的にオーストラリアが所有および管理する、Macquarie Bank Limited と呼ばれる新しい銀行の設立提案を提出した。

　HSA は 1985 年 2 月 28 日にポール・キーティング連邦財務長官 から

　　　マッコーリー銀行リミテッド (MBL)

となる権限を受け取り、これによりオーストラリアで近代に設立された 2 番目の民間取引銀行となった。

　銀行は 1980 年代にも活動を拡大し続けました。同社はオーストラリア有数の

　　　地金トレーダー

となり、24時間外国為替取引を開始した。

　また、株式仲介と企業リース活動を開始し、ロンドンとミュンヘンに事務所を開設した。

　オーストラリア初の現金管理口座を設立して資金管理に拡大し、成長する新しいストラクチャード・ファイナンス・ビジネスを形成した。

　また、組織の途切れることのない収益性の長い歴史のおかげで評価されているリスク管理フレームワークも導入した。

　この枠組みにより、マッコーリーは1987 年 10 月の世界株式市場の暴落に実質的にさらされないことが保証された。

　他の取り組みとして、マッコーリーは慈善部門であるマッコーリー グループ財団を設立した。

　以来世界中のコミュニティ組織に 3 億 3,000 万ドル以上を寄付し、オーストラリア最大の企業アート コレクションの 1 つとなったマッコーリー グループ コレクションを設立した。

　1996 年 7 月 29 日、Macquarie Bank Limited はオーストラリア証券取引所(ASX:MQG) に上場した。

　1996年10月30日までに、マッコーリーは時価総額約13億豪ドルでASX All Ordinaries Indexに参入した。

　2018年には350億豪ドル以上に成長してオーストラリア最大の上場企業の一つとなった。

　マッコーリーは 1990 年代初頭に海外拡大を続け、ニューヨーク、香港、シンガポール、北京に事務所を開設した。

　一方、オーストラリアでの事業をパースとゴールドコーストまで拡大した。

　この 10 年間の買収には、ボストン オーストラリア リミテッド、セキュリティ パシフィック オーストラリア、バンカーズ トラスト オーストラリアの投資銀行部門が含まれる。

　1994 年にマッコーリーは、シドニーのヒルズ モーターウェイの上場株式の引受と引き受けによりインフラ投資事業を開始した。

　これらの活動を成長させ続け、世界をリードするインフラストラクチャ管理会社になった。

　10年間に、マッコーリーはプライベートバンキングおよび住宅ローン事業も立ち上げ、多数の不動産および投資信託を設立した。

　マッコーリーは、2000 年にソウルと東京にオフィスを開設し、 2004 年 3 月にはING グループのアジア現物株事業を買収するなど、2000 年代初頭も引き続きアジア事業を拡大した。

　この 10 年はマッコーリーのインフラ事業の世界的な拡大でもあり、韓国、中国、ヨーロッパ、ロシア、インド、中東でインフラ投資ファンドが設立した。

　2004 年 12 月 16 日、マッコーリー インフラストラクチャ コーポレーションはマッコーリー インフラストラクチャ カンパニー トラストとしてニューヨーク証券取引所(NYSE:MIC) で取引を開始した。

　マッコーリーは、2000 年代後半に、特に米国で多くの重要な買収を行った。

　これらには、米国のエネルギーマーケティングおよび貿易会社クック・インレット・エナジー・サプライ、米国におけるマッコーリーの現物天然ガス取引事業の設立、およびヒューストンを拠点とするコンステレーション・エナジーの下流天然ガス取引事業が含まれる。

　2018 年現在、マッコーリー グループは北米で 2 番目に大きな物理ガス取引業者に成長した。

　その他の買収には、2006 年 8 月に英国のガス供給会社コロナ・エナジーが、2009 年に独立系エネルギー顧問会社トライストーン・グローバル・キャピタルが買収された。

　専門投資銀行フォックス・ピット・ケルトン・コクラン・カロニア・ウォーカー；カナダのウェルスマネジメント事業Blackmont Capital Inc。米国企業Integrys Energyの卸電力取引事業もf組まれる。

　米国を拠点とする債券ファンドマネージャー、アリージャンス・インベストメント・マネジメント。ドイツのプライベートバンクSalの株式デリバティブおよび仕組み商品事業も買収した。

　2005年、マッコーリーはロンドン証券取引所に対して同社の価値を15億ポンドと評価する一方的な株式公開買い付けを発表した。

　しかし、この入札はLSE経営陣によって拒否されている。

　2007 年、MBL の証券保有者と連邦裁判所は、マッコーリー グループを非営業持ち株会社 (NOHC) 構造に再編することを承認した。

　
　2010 年、マッコーリー グループはリンカーン ファイナンシャル グループから米国を拠点とする大手総合資産管理会社であるデラウェア インベストメンツを買収することで、当時最大規模の買収を完了した。

　この買収の結果、マッコーリーは世界の資産運用会社トップ 50 の 1 つとなった。

　同年、同社は子会社のマッコーリー・イクイップメント・レンタルズを通じて、誤解を招く電話バンドル取引に巻き込まれた中小企業300社を告訴したとしてオーストラリア競争・消費者委員会から批判された。

　2015年3月、マッコーリーはAWAS Aviation Capitalから40億米ドルの航空機オペレーティング・リース・ポートフォリオを買収すると発表し、これによりマッコーリーのポートフォリオは220機以上となった。

　同年10月、マッコーリーはANZ銀行グループから82億豪ドルのエサンダディーラーファイナンスポートフォリオを取得する契約を締結した。　

　2017年、マッコーリー主導のコンソーシアムがイギリス政府から英国グリーン・インベストメント・バンクplcを買収し、グリーン・インベストメント・グループ（GIG）としてブランド名を変更した。

　2017 年 6 月、マッコーリーのコモディティおよびグローバル マーケット事業は、カーギルの石油事業および北米の電力およびガス事業の買収を完了した。

　この取引により、マッコーリーの世界的な金融・現物石油事業の拠点はジュネーブとミネアポリスを含むまで拡大された。

　また、同年、マッコーリー社は、英国ロンドン地域の公共水道と廃水処理を担当する民間公益事業会社であるテムズ・ウォーターを買収する取引を通じて、以前に20億ポンドの負債をテムズ・ウォーターに移管していたことが判明したため、同社の株式を売却した。

　これらの開示は、2012年から2014年にかけて未処理の下水によるテムズ川やその他の河川の広範な汚染について、テムズ・ウォーターが過去最高となる2,000万ポンドの罰金を課せられたことの財務的原因の可能性を精査した後に行われた。

　マッコーリーは批判に応えて、テムズウォーターがその任期中に110億ポンド以上、つまり年間約10億ポンドを投資しており、これは1989年の民営化前の5年間の投資額の2倍以上であると指摘した。

　リー トンネルは2010年 1 月に建設が開始され、2016 年 1 月にロンドン市長の ボリス ジョンソンによって開通された。

　ロンドンの水道に行われた設備投資は、ビクトリア朝時代以来初の大規模投資となった。

　テムズ・ウォーター社の負債は、マッコーリーが株式を売却するまでに32億ポンドから105億ポンドに膨らみ、同時に経営支配下にあった株主には28億ポンドの配当を支払っていた。

　
　2021年9月、シンシナティ・ベルは2018年7月の合併以来ハワイアン・テルも所有している。

　同社はマッケイア・インフラストラクチャー・パートナーズVによって完全に買収された。

　同社は2021年、カンザスシティに本拠を置く資産管理会社ワデル・アンド・リードを17億ドルで買収すると発表した。

　2021年、マッコーリーはオーストラリアにおけるAMPキャピタルのグローバル株式・債券（GEFI）事業を買収する拘束力のある契約を締結した。 

　2022年3月、マッコーリー・アセット・マネジメントは富裕層投資家向けの

　　　オルタナティブ投資戦略

を専門とする独立系投資顧問会社

　　　セントラル・パーク・グループ

の買収を完了した。

　2023年11月、マッコーリー・キャピタル・プリンシパル・ファイナンスは、エネルギー試験・検査サービスプロバイダーであるカミン・カーゴを金額非公開で買収すると発表した。

　
　マッコーリーは 33 か国で 20,000 人以上のスタッフを雇用している。

（著名な元従業員）
　・クリストファー・キャッスルマン

　　　　ヒル・サミュエル・オーストラリア社ゼネラルマネージャー (1970-1971)
　・デビッド・クラーク

　　　　ヒル・サミュエル・オーストラリア共同マネージング・ディレクター（1971〜1977年）

　　　　ヒル・サミュエル・オーストラリアマネージング・ディレクター（1977〜1984年）

　　　　マッコーリー・バンク・リミテッド創設会長（1984〜2011年）
　・マーク・ジョンソン

　　　　ヒル・サミュエル・オーストラリア共同マネージング・ディレクター（1971年〜1977年）

　　　　マッコーリー・バンク・リミテッド取締役および/または副会長（1987年〜2007年）
　・トニー・バーグ- マネージング・ディレクター兼最高経営責任者 (1984-1993)
　・Bill Moss AO

　　　　最高経営責任者 - 銀行業務および不動産業 (1991 〜 2008 年)

　
　・アラン・モスAO

　　　　常務取締役兼最高経営責任者 (1993 〜 2008 年)
　・リチャード・シェパード

　　　　副社長 (1996 〜 2011 年)
　・ニコラス・ムーア

　　　　常務取締役兼最高経営責任者 (2008-2018)
　

　
　マッコーリーの慈善部門であるマッコーリー グループ財団は、コミュニティ投資戦略により 1985 年以来、世界中で 4 億 7,500 万オーストラリアドル以上を寄付してきた。

　受賞者には、Clontarf FoundationおよびThe Center for Social Impactが含まれる。

　同社の芸術作品コレクションであるマッコーリー グループ コレクションは、新進アーティストを支援するために 1987 年に設立され、世界中の 40 以上のマッコーリー オフィスに展示されており、 850 点以上の個人作品からなるオーストラリア美術の世界最大の企業コレクションの 1 つとなっている。

　　　

米国メディアのＣＮＮ放送がトランプ前大統領の裁判中に裁判所の外で起きた焼身現場を生中継した罪悪

　米日刊紙ニューヨーク・タイムズ（ＮＹＴ）などによると、問題の場面は１９日にＣＮＮニュースキャスターの

　　　ローラ・コーツ（Ｌａｕｒａ　Ｃｏａｔｅｓ）氏

はニューヨーク裁判所付近の生中継でトランプ前大統領の

　　　「セックススキャンダル口止め料」疑惑事件

の裁判に対する専門家インタビューの途中で登場したものだ。

　ある男性が陰謀説が書かれたビラを空中にまいた後、自分の体に火をつける突発状況が発生した。

　コーツ氏は専門家とのインタビューを急いで打ち切り、カメラの前に立って生中継を通じて突発状況を詳しく説明した。

　最初は状況を正確に把握できずに「銃器乱射犯が裁判所の外の公園にいる」と述べたが、すぐに「焼身事件であること」

に気づき「一人の男が裁判所の外で今、自身のからだに火をつけている」と描写してみせた。

　ＣＮＮ中継カメラも現場を映し、ニュース画面には公園ベンチの上で炎に包まれた男性の姿がしばらく放送された。

　この場面が放送されている間、コーツ氏は「こちらは混沌とした状況だ。肉が焼けるにおい、焼身に使われた物質が焼けるにおいを嗅ぐことができる」としながら、約２分間中断することなく現場の状況を伝え続けた。

　数分間火に包まれたこの男性は、火が消えた後に病院に運ばれたが同日午後に死亡した。

　後に、この男性はフロリダ出身の３０代男性であることが確認された。

　ＮＹＴは男性のＳＮＳ掲示物や逮捕記録などを確認したが、特定政党には所属してはおらず、２０２２年の母親の死後、より強くなった

　　　偏狭性と陰謀説への信奉

が今回の焼身自殺につながった可能性があると伝えた。

　ＣＮＮにより、白昼の都心部で起きた焼身自殺の場面がそのまま視聴者のもとに届けられた。

　ＣＮＮのこの日の報道を巡ってはさまざまな意見が飛び交っている。

　キャスターのコーツ氏が最初この男性を「銃器乱射犯」と間違って描写したことに対する、憶測報道に対する批判が当然起きた。

　ＮＹＴは当時現場にいた他の放送局も事件をすぐに伝えた。

　しかし、ＣＮＮは最も刺激的で直接的だったと指摘した。

　最初に現場を中継したフォックス（ＦＯＸ）ニュースは焼身自殺事件であることが確認されると直ちにカメラを回し、キャスターは視聴者に対して「このような場面をお見せして申し訳ない」と謝った。

　コーツ氏の生中継以降、ＣＮＮは職員にすでに流れた生放送の場面を再放送しないように警告する内部指針を通達した。

　一方で報道の程度とは別に、一部からはコーツ氏が見せた冷静な態度に対しては好評もあったという。

　コーツ氏は元弁護士のＣＮＮ法律分析家であり、夜１１時のニュースを伝えるキャスターという立場もある。

　コーツ氏はこの日の夜ニュースで当時非常に衝撃を受けたとし「私の本能が今見ている場景を語らせた。口は目にしている場面を説明し続けてはいたが、実のところ目と鼻は見た場面を巻き戻したがっていた。犠牲者とその家族のことを考えると心が痛む」と述べた。

　　　　

　　　

イラン最高指導者 低い命中率は重要でないと述べ、対イスラエル攻撃を称賛

　イランの最高指導者ハメネイ師は、同国による１週間前の対イスラエル報復攻撃を称賛した。

　ただ、標的への命中率が低かったことは重要ではないとし、これを一蹴した。

　ハメネイ師は21日、軍上級司令官の会合で「発射された、あるいは標的に命中したミサイルの数は、相手側の焦点となっているが、二の次かつ取るに足りない問題だ」と発言した。
　なお、イスラエルによる19日の攻撃については言及しなかった。

　イスラエルとイラン間の軍事攻撃がエスカレートしたことで、同地域での全面戦争を巡る懸念が高まっている。

　イスラエル当局者によれば、先週末にイランが発射したミサイルと無人機の大半はイスラエルの防空システムによって迎撃され、被害は限定的で死者も出なかったが、イランの国営メディアは同襲撃について、イスラエル国内の空軍基地を含む標的に「大打撃」を与えたと報じた。

　ハメネイ師はまた、ソーシャルメディアＸ（旧ツイッター）への投稿で、イランの対イスラエル作戦を「トゥルー・プロミス（真の約束）」と呼び、「能力と力の良いイメージ」を示すとともに「イランに関する偉大さおよび壮大さの感覚」を生み出したと述べた。

　
ひとこと
　有事の状態がイスラエルのネタニアフの政権維持には必要であり、平和や人質開放などはネタに逢ふ政権に対するイスラエル国民の反発が再燃し、汚職に塗れたネタニア付自身の逮捕に繋がりかねず、戦域拡大を目論むものの、宗教政党への特権問題が軍部でも問題視され始めており、限定的な戦闘継続がネタニアフの政治生命を伸ばす状況tも言える。
　イランが軍事的対立を高めなければ逆にネタニアフにとっては逆風が強まることになるだろう。
　
　

原油の不透明感あるも、ＥＣＢの６月利下げ開始を妨げず

　欧州中央銀行（ＥＣＢ）政策委員会メンバーでフランス銀行（中銀）の

　　　ビルロワドガロー総裁
は21日付の仏紙レゼコーとのインタビューで、中東での衝突が原油価格を押し上げても、当局者はこうしたショックが基調的物価やインフレ期待の上昇を促すかまず分析する必要があり、機械的な反応にはならないだろうと述べ、原油価格の先行き不透明感により、６月の利下げ開始の軌道からＥＣＢが外れることはないとの認識を示した。

　不確実性が金融緩和の開始を遅らせる可能性があるかとの質問には「ノーだ。サプライズがない限り、過度に待ち過ぎてはならない」と答えた。

　利下げ開始のタイミングについて、ＥＣＢ当局者らの見解は６月６日の政策委会合での決定に収れんしつつある。

　ビルロワドガロー総裁はこれを支持しているが、タカ派の政策委メンバーらは、高まりつつある可能性に過ぎないと発言し、確信の度合いに開きがあるように見える。

　ビルロワドガロー氏は「来年までに２％のインフレ目標を達成するとの見通しに十分な確信が得られた時点で、雇用と活動のコストを最小限に抑えることがわれわれの責務になる。
　
　６月の最初の利下げという感覚だ」と説明した。
　「外的ショックでディスインフレの恐れがある場合、これに適応する能力がわれわれには常にある」と述べた。

　　

膨らむ弁護士費用でトランプ氏の資金繰りに不安が広がり、新たに手当て必要となる可能性

　トランプ前米大統領の弁護士費用が３月に490万ドル（約７億5800万円）に上った。

　このため、選挙資金報告書でトランプ氏から弁護士への支払いに充てる資金が680万ドルしか残っていないことが明らかになった。
　訴訟費用がかさむにつれて資金繰りに窮するリスクがある。

　トランプ氏を巡っては現在、元不倫相手らに支払った口止め料を隠すために
　　　業務記録を改ざんしたとされる事件
に関する裁判がニューヨークで行われている。
　法廷争いにかかる費用が膨らむ中で、トランプ氏は新たな資金の確保を迫られている。
　
　選択肢としては、献金者からさらに資金を集める
　　　共和党全国委員会（ＲＮＣ）
に費用を負担してもらうことや、自身の個人資産から費用を手当てすることなどが考えられる。
　しかし、目的外の使用を検する寄附者からの寄付が細るリスクもあるためかＲＮＣはこれまで、トランプ氏の訴訟費用は支払わないと表明している。

　これまではトランプは自身の政治活動委員会（ＰＡＣ）「セーブ・アメリカ」から弁護士費用として2023年１月以降、6200万ドル余りを支払ってきた。

　
　セーブ・アメリカの３月末時点の手元資金は約400万ドルあり、これに、トランプ氏支持派のスーパーＰＡＣに対して、セーブ・アメリカから2022年に受け取った残りの寄付金280万ドルを返金するよう要求することもできる。

　11月の大統領選で返り咲きを目指すトランプ氏は、共和党の候補指名が確定して以降、選挙資金集めで先行する民主党のバイデン大統領との差を縮めようと努めているが、進行中の法廷闘争により、寄附者の広がりも遅れているのかトランプ氏の財源は減り続けている。

　　

米ＰＣＥデータでＦＲＢの忍耐強い姿勢さらに裏付け？

　米金融当局者は今週、インフレ低下の進展が停滞している兆候をさらに確認することになりそうだ。

　足元では従来想定よりも
　　　高金利を長く維持する考え
を市場に対してメッセイジをくり続けており、トーンの変化を裏付ける可能性がある。

　26日に公表される３月の米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は前年比2.6％上昇と、エネルギー価格の値上がりに伴い、やや加速すると見込まれている。
　エネルギーと食品を除いたコアＰＣＥ価格指数は、前月比0.3％上昇、前年比2.7％上昇と予想されている。

　コアＰＣＥデータは、予想を上回る伸びとなり市場を動揺させた米消費者物価指数（ＣＰＩ）ほど強い数字ではないかもしれないが、パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長ら金融当局者は、利下げを開始する上で必要な
　　　インフレの鈍化基調
を確信するにはまだ時間がかかるとの考えを示唆ている。

　同時に公表される３月の個人支出は、力強い雇用を背景に、再び堅調な伸びを示す見通しで、個人所得は伸びが加速すると予想されている。

　25日には１−３月（第１四半期）の米国内総生産（ＧＤＰ、速報値）が発表される。
　前四半期の堅調なペースからは鈍化するものの、米金融当局者が長期的に持続可能だとみる水準を上回るペースになると見込まれている。

　この他、米国では製造業・サービス購買担当者指数（ＰＭＩ）、新築住宅販売、ミシガン大学の消費者マインド指数などが発表される。

　米国以外では、日本銀行が26日の金融政策決定会合後、将来の利上げを示唆するかどうかに注目が集まるが、口先だけでは市場は動かず、円売りでスタグフレーションを生じかねない危機感が日銀の幹部には欠落したままだ。

　22日には、ラガルド欧州中央銀行（ＥＣＢ）総裁がイエール大学での講演を予定している。
　24日発表される４月の独ＩＦＯ企業景況感指数は前月から改善の予想だ。
　この他、オーストラリアからメキシコまでインフレデータの発表が相次ぐ見通しとなている。

　
　　　

ゼレンスキー大統領 米国の軍事支援はウクライナに主導権奪還の手段を与える

　ウクライナのゼレンスキー大統領は21日、米国による新たな支援はウクライナにロシアの侵略との戦いで主導権を取り戻す可能性を与えると述べた。

　米下院は20日、ウクライナに610億ドル（約９兆4300億円）相当の支援を新たに行う法案を可決した。
　上院は同法案を可決する予定だ。

　ゼレンスキー氏はＮＢＣの番組で通訳を介して「この支援はウクライナ軍を間違いなく強くするだろう」と発言し「われわれは主導権を失った」とした上で、「今こそ状況を安定させ、主導権を奪うチャンスがある」と続けた。

　ロシアの標的を長距離攻撃する能力と、ウクライナの防空強化が現時点での最優先事項だと指摘したうえ「ウクライナが兵器システムを実際に入手すれば、勝利のチャンスはある。同システムはわれわれが大いに必要としているものであり、何千人もの兵士が非常に必要としているものだ」と述べた。

　　　

アラン・グリーンスパン（Alan Greenspan）1987年から2006年まで第13代連邦準備制度理事会(FRB)議長を務めた米国の経済学者で企業家

アラン・グリーンスパン

　　　　　　（Alan Greenspan）

　　　1926年3月6日生まれ

　1987年から2006年まで第13代連邦準備制度理事会(FRB)議長を務めた米国の経済学者

　個人顧問として働き、自身の会社

　　　グリーンスパン・アソシエイツLLC

を通じて企業にコンサルティングを提供した。

　1987年8月にロナルド・レーガン大統領によって初めて連邦準備制度理事に指名された後4年ごとに再任され、ウィリアム・マクチェズニー・マーティン氏に次いで2番目に長い在任期間を経て2006年1月31日に退任した。

　ジョージ・W・ブッシュ大統領はベン・バーナンキ氏を後継者に任命した。

　グリーンスパン氏はコンサルティングのキャリアから連邦準備制度理事会に入社した。

　彼は公の場では控えめだったが、好意的なメディア報道により彼の知名度は高まった。

　しかし、民主党議会指導者らは、社会保障民営化]や減税への支持を理由に、大統領が政治化していると批判した。

　また、「グリーンスパン・プット」として知られる慣行を含む、グリーンスパン在任中のFRBの「金融緩和」政策が

　　　ドットコム・バブル

　　　サブプライム住宅ローン危機（後者は1年以内に発生）

の主な原因だったと多くの人が批判している。

　イェール大学の経済学者ロバート・シラーは、「ひとたび株価が下落すると、不動産が株式市場が解き放った投機的熱狂の主なはけ口となった」と主張した。

　こうした批判に対して、グリーンスパンは、住宅バブルは低金利の短期金利の結果ではなく、長期金利の漸進的な低下によって引き起こされた世界的な現象であり、世界の高い貯蓄率との関係の直接的な結果であると主張した。

　グリーンスパンはニューヨーク市のワシントンハイツ地区で生まれ、ニューヨーク市で株式仲買人およびコンサルタントとして働いていた父親のハーバート・グリーンスパンはルーマニア系ユダヤ人、母親のローズ・ゴールドスミスはハンガリー系ユダヤ人であった。

　両親が離婚した後、グリーンスパンはロシア生まれの母方の祖父母の家庭で母親と一緒に育ってられた。

　グリーンスパンは1940 年から 1943 年 6 月に卒業するまでジョージ ワシントン高校に通い、クラスメートの 1 人に1964年にBASICプログラミング言語を共同で開発した

　　　ジョン ケメニー

がいた。

　彼はスタン・ゲッツと一緒にクラリネットとサックスを演奏した。

　さらに1943 年から 1944 年にかけてジュリアード音楽院でクラリネットを学んでいる。

　ウディ・ハーマン楽団のバンド仲間にはリチャード・ニクソンの特別顧問

　　　レナード・ガーメント

がいた。

　1945年、グリーンスパンはニューヨーク大学スターン経営大学院に通い、1948年に経済学の学士号を取得した。

　1950年に経済学の修士号を取得した。

　アーサー・バーンズの下で高度な経済学の研究を続けた。

　グリーンスパンは、連邦準備制度理事会の議長に任命される前の1955年から1987年まで、ニューヨーク市の経済コンサルティング会社

　　　タウンゼント・グリーンスパン商会

の会長兼社長を務めており、仕事の需要が増大したため辞退した。

　彼の32年間のそこでの任務は、ジェラルド・フォード大統領の下で経済諮問委員会の議長を務めた1974年から1977年までの間だけ中断された。

　1977年、グリーンスパンはニューヨーク大学で経済学の博士号を取得した。

　ただ、彼の博士論文は、1987年にグリーンスパン氏が連邦準備制度理事会議長に就任した際にグリーンスパン氏の要請により削除されて以来、大学から入手することはできない。

　なお、2008年4月にメディアがそのコピーを入手し、そこには「住宅価格の高騰とそれが個人消費に及ぼす影響についての議論が含まれており、住宅バブルの崩壊も予測している」と記されていたという。

　グリーンスパンは、ニューヨーク大学で経済学を学んでいる間、ウォール街の投資銀行

　　　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン

のマネージング・ディレクター

　　　ユージン・バンクス

の下で、同社の株式調査部門で働いていた。

　また、1948 年から 1953 年まで、グリーンスパンはニューヨーク市のビジネスおよび産業指向のシンクタンク

　　　National Industrial Conference Board (現在はConference Board)

でアナリストとして働いていた。

　1968年半ば、グリーンスパンは指名運動においてリチャード・ニクソンの国内政策調整官を務めることに同意した。

　グリーンスパンは、アルミニウム カンパニー オブ アメリカ(アルコア)の取締役も務めた。

　また、1982 年から 1988 年まで外交政策組織である外交問題評議会の理事を務めた。

　1984 年にはワシントンに本拠を置く影響力のある金融諮問機関

　　　グループ・オブ・サーティ

のメンバーも務めた。　

　
　1987年6月2日、ロナルド・レーガン大統領は

　　　ポール・ボルカー

の後任としてグリーンスパンを連邦準備理事会理事長に指名しあ。

　上院は1987年8月11日にグリーンスパンを承認した。

　なお、投資家、作家、解説者のジムロジャース氏は、グリーンスパン氏がこの議長職を獲得するために

　　　ロビー活動

を行ったと述べている。

　承認から2か月後、グリーンスパン氏は1987年の株式市場暴落直後、FRBが「経済・金融システムを支える流動性源としての役割を果たす用意があることを本日確認した」と述べた。

　連邦準備制度はその発表に続き、グリーンスパン・プットとして知られる金融政策措置を講じた。

　ジョージ・H・W・ブッシュは再選での自身の敗北は対応の鈍さのせいだと主張した。

　民主党のビル・クリントン大統領はグリーンスパン氏を再任し、経済問題について相談した。

　グリーンスパンはクリントンの1993年の

　　　財政赤字削減計画

を支援したがグリーンスパンは基本的に経済指向のマネタリストであり、グリーンスパンの金融政策決定は（オーストリアの経済学者テイラー）の

　　　主に標準的なテイラー・ルール

の処方箋に従っていた。

　グリーンスパンは、1994年から 1995年のメキシコペソ危機の間、米国によるメキシコ救済の組織化においても重要な役割を果たした。

　1999年のLTCMの破綻では、LTCMの運用チームにマイロン・ショールズなどのノーベル経済学賞受賞者らを集めて高度な金融工学理論を駆使して、組成から数年は驚異的な成績を記録したが取引債券のわずかな金利差から収益を得るために巨大なレバレッジをかけており、1997年のアジア通貨危機の結果起きた市場の大変動を回避すべく、グリースパンがNY地区連銀の低金利でLTCMへの資金投入を行わせたが、リスクを吸収しきれずLTCMは破綻した。

　その後、2000年、グリーンスパンは数回金利を引き上げた。

　これらの行為が「ドットコムバブルの崩壊」を引き起こしたと多くの人が信じ、グリーンスパンの金融政策を批判している。

　ノーベル賞受賞者の ポール・クルーグマン氏によると、「彼は市場の熱狂を抑えるために金利を上げなかったし、株式市場の投資家に証拠金要件を課そうともしなかった。代わりに、バブルが崩壊するまで待った」 と述べ、2000年に、その後混乱を片付けようとしましたと続けた。

　　

　2001年1月、グリーンスパンはブッシュ大統領の減税案を支持し、国債を返済しながら連邦黒字で大幅な減税に対応できると主張した。

　2001 年秋、「 9.11 同時多発テロ」と経済を損なった「さまざまな企業スキャンダル」に対する決定的な反応として、グリーンスパン主導の連邦準備制度は一連の利下げを開始した。

　2004 年にはフェデラル ファンド 金利を1% まで引き下げた。

　2002年7月の連邦準備銀行の金融政策報告書で同氏は、「人間が過去の世代に比べて貪欲になったわけではない。貪欲を表現する手段が非常に大きく成長したということだ」と述べ、金融市場は次のようなことを行う必要があると示唆した。

　より規制されています。スティーブ・フォーブスを中心とする彼の批判者たちは、一次産品価格と

　　　金の急速な上昇

はグリーンスパンの緩和的な金融政策の責任だと批判、それが過度の資産インフレとドル安を引き起こしたとフォーブスなども指摘した。

　2004 年後半までに、金の価格は 12 年間の移動平均を上回った。

　（現在の日銀が安倍政権かrなお異次元の金融政策を継続させている状況と同類の環境にあるとも言える）

　グリーンスパンはジョージ・W・ブッシュ政権の幹部に対し、石油市場のために

　　　サダム・フセイン

を追放するよう(内政干渉とも言える) 助言した。

　グリーンスパンは、石油の流れに中程度の混乱が生じただけでも原油価格の高騰につながり、世界経済に「混乱」をもたらし、産業界を「屈服」させる可能性があると信じていた。

　彼はサダムがホルムズ海峡の制圧権を掌握し、同海峡を通る石油の輸送を制限する可能性を懸念した。

　2007年のインタビューでグリーンスパンは、「米国の人々は、例えば、国際エネルギーとのつながりがいかに希薄であるかを理解していない。つまり、私たちは日常的に継続的な流れを必要としている。その流れが遮断されると、産業界に壊滅的な影響を及ぼしたからこそ、サダム・フセインはビンラディンよりも退場することがはるかに重要だったのだ。」と主張した。

　2004 年 5 月 18 日、グリーンスパンはジョージ W. ブッシュ大統領により前例のない 5 期目の連邦準備制度理事会議長に指名された。

　同氏は以前、レーガン大統領、ジョージ・H・W・ブッシュ大統領、ビル・クリントン大統領によってこのポストに任命されていた。

　2005年5月の講演で、グリーンスパン氏は「2年前のこの会議で、私は、デリバティブの種類の増加と、リスクの測定と管理のためのより洗練された方法の関連適用が、銀行システムの顕著な回復力の根底にある重要な要素であると主張した。同時に、私は、特定のデリバティブ市場、特に店頭デリバティブ市場への集中によってもたらされるリスクを含む、米ドル金利オプションの（OTC）市場などデリバティブに関連するリスクについていくつかの懸念を示しました。と主張した。

　グリーンスパンは人民元の上昇を拒否する中華人民共和国に対する関税に反対し[た。

　その代わりに中国貿易によって職を追われた米国人労働者は

　　　失業保険や再訓練プログラム

を通じて補償される可能性があると提案した。

　グリーンスパン氏の取締役会メンバーとしての任期は2006年1月31日に終了し、ベン・バーナンキ氏が後任として承認された。

　なお、グリーンスパンは取締役会長として、1987年から2005年まで放送インタビューに一切応じなかった。

　
　グリーンスパンはFRBを退任した直後、グリーンスパンは経済コンサルティング会社Greenspan Associates LLCを設立した。

　また、英国財務省の名誉職（無給）も引き受けた。

　2007 年 2 月 26 日、グリーンスパンは2008 年以前またはその初めに米国が景気後退に陥る可能性があると予測した。

　企業利益の安定が彼のコメントに影響を与えたと言われている。

　翌日、ダウ平均株価は416 ポイント下落し、その価値の 3.3% を失った。

　2007年5月、グリーンスパンは

　　　パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー（PIMCO）

に特別コンサルタントとして雇われ、四半期ごとの経済フォーラムに参加した。

　フォーラムではFRBの金利政策について債券運用担当者と非公式に話をしたという。

　2007 年 8 月、ドイツ銀行はグリーンスパンを投資銀行チームと顧客の上級顧問として留任すると発表した。

　2008年1月中旬、ヘッジファンドの

　　　ポールソン＆カンパニー

はグリーンスパンをアドバイザーとして雇用した。

　ただ、契約条件によれば、彼はポールソンの下で働いている間は他のヘッジファンドにアドバイスをしてはいけないことになっていた。

　2007年、ポールソン氏は

　　　サブプライム住宅市場の崩壊

を予見し、ゴールドマン・サックスに自社のサブプライム住宅をデリバティブにパッケージ化して販売するよう依頼した。

　一部の経済評論家は、この破綻はFRB在任中のグリーンスパン氏の政策の責任だと主張した。

　2009年4月30日、グリーンスパンは

　　　H-1Bビザプログラム

を擁護し、米国上院小委員会でビザの割り当ては「必要を満たすには少なすぎる」と述べた。

　それが「特権階級」として、米国の労働者を世界的な競争から守るものだと続けた。

　同氏は移民・国境警備・市民権に関する小委員会で移民改革についても証言し、「経済が来るべき熟練した団塊の世代の退職の波に対処する中で」より熟練した移民が必要だと述べた。

　2007年のサブプライムローンと信用危機を受けて、グリーンスパン氏は

　　　米国の住宅市場にバブルが発生

していると述べ、2007年には住宅価値が「大方の予想を上回る2桁の大幅な下落」をしていると警告した。

　また、「2005年と2006年の非常に遅くまで理解できなかった」とも述べ、責任の回避を主張した。

　グリーンスパンは、住宅バブルは「基本的に実質長期金利の低下によって引き起こされた」と述べた。

　また、「世界の長期金利の市場価値は、長期金利が中央銀行の制御の範囲を超えている」とも主張している。

　ターム証券は100兆ドルに近づいており、これらの資産市場やその他の資産市場は「今や中央銀行の資源を圧倒している」ほどに大きい。

　2001 年 9 月 11 日の攻撃の後、連邦公開市場委員会はフェデラル ファンド レートを3.5% から 3.0% に引き下げることを決議した。

　その後、 2002年の会計スキャンダルの後、FRBはフェデラルファンド金利を当時の現在の1.25%から1.00%に引き下げた。

　グリーンスパンは、この金利低下は

　　　住宅販売と借り換えの急増につながる効果

があると述べ、「新築需要を維持することに加えて、住宅ローン市場は過去2年間、強力な安定化力でもあった」と付け加えた住宅所有者が長年にわたって築き上げてきた資産の一部を取り出すことを容易にすることで、経済的困窮を軽減する。」と続けた。

　しかし、金利を歴史的低水準に調整するというグリーンスパンの政策が米国の住宅バブルの一因となったという批判が出ている。

　なお、連邦準備制度は、金利の低下、住宅価値の上昇、および住宅価値の上昇が経済全体にもたらす流動性の増加との関連性を認めた。

　2004年2月23日の演説でグリーンスパンは、より多くの住宅所有者が市場の現在の金利に合わせて金利が調整される

　　　変動金利住宅ローン（ARM）

の利用を検討すべきだと示唆した。

　FRBの自己資金金利は当時史上最低の1%であった 。

　グリーンスパン氏の勧告から数カ月後、一連の利上げで利上げを開始し、約２年後にはファンド金利が５．２５％になることになった。

　 2007 年のサブプライム住宅ローン金融危機の引き金となったのは、借り手が住宅ローンの最初の数年間に支払った金利よりもはるかに高い金利でリセットされた多くのサブプライム ARM であると考えられている。

　2008年、グリーンスパンは、2月23日の演説がARMsとサブプライム住宅ローン危機に関して自身を批判するために利用されたことに大きな不満を表明した。

　その8日後に従来の固定金利住宅ローンを賞賛する相殺的なコメントをしたと述べた。　

　その演説の中でグリーンスパンは、貸し手は住宅購入者に対し、従来の固定金利住宅ローン以外のより多様な「住宅ローン商品の代替案」を提供すべきだと示唆していた。また、サブプライムローン業界の台頭と信用度を評価するためのツールを賞賛していた。

　　

　サブプライムモーゲージ業界は 2007 年 3 月に崩壊し、差し押さえ金利の高騰に直面して大手金融業者の多くが破産保護を申請した。

　これらの理由から、グリーンスパンは住宅バブルの勃興とその後の住宅ローン業界の問題における彼の役割だけでなく、住宅バブル自体を「操作」したことでも批判された。

　2004年、ビジネスウィーク誌のアナリストらは、「住宅バブルを膨張させたのは連邦準備理事会が画策した金利の低下だった…価格高騰の最も厄介な点は、最近の多くの購入者が、ほとんどの住宅ローンで買えない住宅に押し寄せていることだ」と主張した。

　　

　グリーンスパンは二度結婚している。

　彼の最初の結婚は1952年10月にカナダ人芸術家ジョーン・ミッチェルとの結婚だったがこの結婚は10か月後に無効となった。

　1984年12月、グリーンスパンはジャーナリストのアンドレア・ミッチェルと交際を始めた。

　当時グリーンスパンは58歳、ミッチェルは38歳だった。1997年4月、最高裁判事ルース・ベイダー・ギンズバーグによって結婚した。

　　　　

コート・マネジメント(Coatue Management) 米国のテクノロジー中心の投資運用会社 運用資産 700 億ドル (2022 年第 1 四半期)

コート・マネジメント

　　　　　(Coatue Management)
　アメリカのテクノロジー中心の投資運用会社

　テクノロジー、メディア、電気通信、消費者およびヘルスケア部門に焦点を当てて、公的市場および民間市場に投資している。

　ニューヨーク市、カリフォルニア州メンローパーク、ロンドン、上海、香港にオフィスを構えている。

　運用資産　700 億ドル (2022 年第 1 四半期) 

　就業者数　157人

　創設者兼ポートフォリオ マネージャーの

　　　フィリップ・ラフフォン氏

は、 1991年にMITでコンピューター サイエンスを卒業した。

　1992年から 1994年までスペインのマドリードで

　　　マッキンゼー・アンド・カンパニー

のアナリストとして働いていた。

　独立コンサルタントとして働いた後、 1996 年に

　　　タイガー マネジメントLLC

にリサーチ アナリストとして入社し、通信株を中心に調査を担当した。

　ラフフォントはコートゥーを1999年に設立し、自身のヘッジファンドを設立した

　　　タイガー・カブス

のメンバーの一員となった。

　コートゥーは1999年に資本金4,500万ドルで最初のヘッジファンドを設立した。

　 Coatue は他の基金に加えてこの基金も管理している。

　Thomas Laffont は同社の共同創設者であり、Coatue のプライベート エクイティ投資を主導している。

　Coatue が毎年開催する「East Meets West」カンファレンスには、米国と中国のテクノロジー起業家が参加している。

　
　Coatue の注目すべき投資先としては

　・エアテーブル
　・アント・フィナンシャル
　・アナプラン
　・バイトダンス
　・チャイム

　
　・ダッパー・ラボ
　・データブリック
　・ドアダッシュ
　・インスタカート
　・美団

　
　・公海
　・株式会社スナップ
　・SoFi
　・スポティファイ

がある。