金利低下は年内における取引の緩やかな回復につながるはず

　キャピタル・エコノミクスの北米エコノミスト

　　　トーマス・ライアン氏
はリポートで「リセッション懸念が予想通り杞憂に終わる限り、金利低下は年内における取引の緩やかな回復につながるはずだ」と指摘した。
　また、「しばらく凍結状態にあった住宅市場にとって転換点に当たると考える」と続けた。

　　

市場は悲観的過ぎる、｢破滅博士｣ルービニ氏はハードランディング否定

　米ニューヨーク大学教授でルービニ・マクロ・アソシエーツの経営者であり著名エコノミストとして知られる

　　　ヌリエル・ルービニ氏
はブルームバーグテレビジョンのインタビューで、米国市場では経済がハードランディングに向かっているとの見方から

　　　積極的な利下げ
を織り込んでいるが、悲観的になり過ぎていると指摘した。

　ルービニ氏は2008年の金融危機を事前に警告し「ドクタードゥーム（破滅博士）」の異名があるが、「景気減速の重大な証拠はいくつかあるが、データが近い将来のハードランディングを示唆しているとは思わない」と述べ、どちらかといえば、「経済には力強さがある」と述べた。

　２日発表の雇用統計が雇用者数の急減速を示し、市場は連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が年内に約100ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）の利下げを実施すると織り込んでいる。

　ルービニ氏は市場はリセッション（景気後退）に神経をとがらせているが、市場の予測は過去に間違ってきたと指摘する。

　「株式市場のリセッション予想は10回のうち当たったのは３回程度だ。債券市場や逆イールドについても同じことが言える。市場はＦＯＭＣについてさえ間違ってきた」と続け、「経済状況や金融政策の行方に関して、市場はしばしば間違えている」と語った。

　　

ロード・アベット・アンド・カンパニー LLC(Lord, Abbett & Co. LLC) 独立系非公開投資運用会社 運用資産 1,930億米ドル（2023年12月31日）

ロード・アベット・アンド・カンパニー LLC(Lord, Abbett & Co. LLC)

　ニュージャージー州ジャージーシティに本社を置く独立系非公開投資運用会社

　同社は個人投資家および機関投資家にさまざまな債券および株式戦略を提供している。

　ロード・アベットは、ジャージーシティ、ドバイ、ダブリン、ロンドン、モンテビデオ、シンガポール、東京、チューリッヒにオフィスを構え、世界的に事業を展開している。

　　

　運用資産　1,930億米ドル（2023年12月31日）

　世界恐慌の始まりとなった株式市場の暴落から数週間後、1929年11月18日に

　　　アンドリュー・ジェームズ・ロード

　　　レオン・アベット

　　　ジョン・R・ウェスターフィールド

　　　ジュリアン・B・ビーティ

は、ニューヨーク証券取引所から数ブロック離れたウィリアム・ストリート68番地に本社を置く

　　　ロード・ウェスターフィールド社

を設立した。

　1931年、ウェスターフィールド夫妻は会社を辞任した。

　創業グループの一員であり、ニュージャージー州知事を2度務め、州最高裁判所判事を歴任した人物の息子である

　　　レオン・アベット

が資本金を提供し、会社が存続できるようにした。

　会社の名称はロード・アベット社に変更されたうえ本社をウォール・ストリート63番地に移転した。

　1932年9月19日、ロードは

　　　アメリカン・ビジネス・シェア投資信託

を設立した。

　これは現在ロード・アベット・インカム・ファンドとして知られている。

　2年後、ロード・アベット・アフィリエイト・ファンドを立ち上げた。

　1937年、同社はロサンゼルスに最初の西海岸支店を開設した。

　ロード・アベットは他の投資会社とともに、投資会社の責任と制限を定義した1940年の

　　　投資会社法

の起草に重要な貢献をした。

　1971年、アベット卿は、さまざまな種類の固定利付証券の組み合わせに投資する最初のファンドの1つ

　　　ロードアベット債券デベンチャーファンド

を立ち上げた。

　1975年、アベット卿は年金基金の運用に参入した。

　同社は1976年に機関投資家向け大型バリュー商品を導入し、機関投資家向けビジネスを開始した。

　1978年、アメリカンユーティリティシェアはロードアベットインカムファンドに合併させた。

　同社の運用資産は、1975年の約20億ドルから1983年には45億ドルに増加した。

　ロナルドP.リンチとジョンM.マッカーシーは、ベルントの死後、その年に共同マネージングパートナーになった。

　1987年、ロード・アベットは本社をウォール街からニューヨーク市5番街のゼネラル・モーターズ・ビルに移転した。

　1990年代初頭、ファンドのパフォーマンスと資産の伸びが鈍化し、同社は再編を余儀なくされた。

　マネージング・パートナーの

　　　ロナルド・リンチ

が1996年に亡くなった後、同社が売却されるのではないかという憶測が流れた。

　リンチの後継者

　　　ロバート・ダウ

は、同社を独立させることを選択した。

　ダウ（以前はロード・アベット債券ファンドを運用していた）はパートナーの数を増やし、投資信託のラインナップを国際株と大型成長株を含むように拡大した。

　彼はまた、2000年に同社のジャージー・シティへの移転を監督した。

　資産は、ダウが引き継いだ1996年の170億ドルから、2007年には1,000億ドル以上に増加した。

　1990年から様々な役職で同社に勤務していた

　　　ダリア・フォスター

が、2007年にダウの後任となった。

　フォスターは2018年3月31日に退職し、ダグラス・シーグが後任となると発表した。

　2018年4月2日、ダグラス・シーグはロード・アベットの10代目のマネージング・パートナーに就任した。

　彼は1994年以来、ロード・アベットで営業や製品戦略を含む様々な役職を務めており、現在の役職に就く前は

　　　「パートナー、クライアントサービス」

を務めていた。

　2023年12月31日現在、ロード・アベットは、世界中の幅広い投資商品を通じて

　　　約1,930億ドルの資産

を管理している。

　
　ロードアベットは、2023年12月現在184人の投資専門家を擁する非上場の有限責任会社。

　同社は、債券、非課税収入、マルチアセット証券に加えて、世界および国内の株式に投資する投資信託を管理しています。[22]同社は2019年に3つの新しいファンドで株式市場に進出した。

　同社はアクティブに管理された投資ポートフォリオのみに焦点を当てています。ロードアベットの戦略は、個別およびサブアドバイザー口座、混合および投資信託、およびマネージドアカウントプラットフォームで利用できる。

　同社が運用するファンドには、ロード・アベット・インカム・ファンド（高品質債券に投資）、ロード・アベット・アフィリエイト・ファンド（大型で高品質の配当株に投資）、ロード・アベット債券デベンチャー・ファンド（投資適格未満の債券に投資）、ロード・アベット・デベロップメント・グロース・ファンド（小型株の運用に重点を置く）、ロード・アベット・ミッドキャップ・ストック・ファンド（高成長の中規模企業に投資）、気候重視債券ファンド（環境、社会、ガバナンス（ESG）に重点を置く企業が発行する債券に投資）などがある。

　2014年5月、ロード・アベットは、米国外の機関投資家や米国外在住の投資家にロード・アベットの厳選投資戦略へのアクセスを提供するために、一連のUCITS（譲渡可能証券集団投資事業）ファンドを立ち上げた。

　このファンドはアイルランド証券取引所に上場されている。

　　　　

為替は特定の水準ではなく、ボラティリティーを注視(三村財務官)

　三村淳財務官は７日、為替相場の動向に関して

　　　特定の水準
を念頭に置いているわけではなく、ボラティリティーを見ていると語った上で、ファンダメンタルズを反映して
　　　安定的に推移すること
が望ましいと都内で開催された日経ビジネス（日経ＢＰ）のイベントでに質問に答えた。
　
　三村財務官は、ボラティリティ−が大きければヘッジもできず、国際展開する企業にとってビジネスがやりにくいと指摘した。
　投資計画も立てづらいなど、予見可能性を高めることが求められていると語った。

　三村氏は、３年にわたり財務省の国際部門を率いた
　　　神田真人氏
の後任として７月31日付で財務官に就任した。
　2022年９月に24年ぶりとなる
　　　円買い介入
を指揮した神田氏は、歴史的な円安局面でたびたびメディアを通じて市場をけん制したが、国際資本の手の上で踊ったに過ぎず、円売りが続き日本国民が保有する資産等が輸入物価の上昇などを引き起こして消耗し続けた責任がある。
　後任の三村氏がどのようなスタイルで市場とコミュニケーションを図るのか関心が高いが、交代直後でもあり前任者の流れを今のところは踏襲している状況で期待は半分にもない。

　為替介入について問われた三村氏は、介入は重要な通貨当局の政策の一環であり、主要７カ国（Ｇ７）や20カ国・地域（Ｇ20）の合意の下、基本的な考え方は変わらないと説明し、あくまでも米国政権への忖度が強く出ている政権の支配下にあり手足が抑制されている。
　もっとも、情報発信の手法については従来と必ずしも同じではないかもしれないと述べた。

　日本銀行が７月会合で追加利上げを決定して以降、米国景気の減速懸念も加わり、市場は乱高下した。
　５日の円相場は一時１ドル＝141円台の円高水準に上昇し、日経平均株価の下げ幅は過去最大を更新した。
　翌６日にはその反動で一時3400円の上げ幅を記録し、為替も一時146円台まで円安に振れた。
　市場の混乱を受けて日銀、財務省、金融庁は同日、三者会合を開き、政府・日銀が緊密な連携を確認した。

　足元の市場の急変動について三村財務官は、われわれがパニックになってはならず、冷静に何が起きているのかを見極める必要があると指摘した。
　日本の経済ファンダメンタルズは緩やかな成長に向かっているとの認識の下、それをしっかり伸ばしていく経済財政運営に努めると語った。

　
ひところ
　介入の有無よりも、海外投資家への影響力を高める意識があれば、介入規模がやや小さすぎた前任者とは異なる動きが必要であり、保有している米国債券の保有高を半減して円に交換するなど実弾資金が必要であり、海外投資家のレバレッジを破壊するような取り組みでスタグフレーションを引き起こしかねない円の水準を110円付近まで持っていく必要がある。
　また、固定的な税収の確保の意味からも金融資産等が生み出す源泉徴収税率を10％下げによる株式市場の活性化や金利の引き上げなどを同時に行うことで国庫へのの税収は増える太陽政策への転換が必要だろう。
　また、東京都市圏からの地方への人口や法人本社の移転を積極化して地方の不動産価格の上昇など高度経済成長事に行った東京首都圏への人口増加の政策からの転換で逆に資産価値の向上などに伴う税収増をもたらす転換が必要だろう。
　累進課税における所得税の上限を地方税と合わせて30％まで引き下げることで、戦前の篤志家が増えることで直接政治が関わる分野を縮小させ、補助金や助成金などは原則廃止する流れを作り出し、小さい政府に変える必要がある。　
　また、県単位の地方行政との重複という無駄な部分が多数あるため、連邦国家に変えていく取り組みを行い、国は外交と防衛、警察など司法に特化し、無能な政治家が多数占めている代議士は米国議会と国民の比率から考えれば、衆参合わせて400名程度に半減すれば良い。

　
　　

ヌリエル・ルビニ(Nouriel Roubini) イラン正統派ユダヤ教徒で米国人の経済コンサルタント、経済学者、講演者、作家

ヌリエル・ルビニ(Nouriel Roubini)

　　　1958年3月29日生まれ

　トルコ生まれのイラン系米国人の経済コンサルタント、経済学者、講演者、作家

　2021年よりニューヨーク大学スターン経営大学院の名誉教授である。

　ルービニ氏はイタリアのボッコーニ大学で政治経済学の学士号を取得し、ハーバード大学で国際経済学の博士号を取得した。

　同氏はイェール大学の教授であり、新興市場を研究する研究者兼アドバイザーでもあった。

　1990年代のビル・クリントン政権下では、1年間、経済諮問委員会の上級エコノミストを務めた。

　ルービニはトルコのイスタンブールで、イラン正統派ユダヤ教徒の両親のもとに生まれた。

　父親は絨毯商だった。幼い頃、ルービニは父親の跡を継いで絨毯ビジネスを始めることを期待されていた。

　彼が1歳の時、家族はイランのテヘランに短期間住んでいた。

　3歳の時、家族はイスラエルのテルアビブに引っ越した。

　彼は今もイスラエルに家族がいる。

　1962年、5歳だった時から1983年までイタリア、主にミラノに住み、地元のユダヤ人学校に通った。

　1976年から1977年にかけて1年間、イスラエルのエルサレム・ヘブライ大学に通った。

　その後、イタリアのボッコーニ大学に入学し、経済学の学士号（'82）を取得した。

　2009年にはボッコニアン・オブ・ザ・イヤーに選ばれた。

　1988年にハーバード大学で国際経済学の博士号を取得し、指導教官は

　　　ジェフリー・サックス

であった。

　ルービニ氏は1990年代の大半をイェール大学、次いでニューヨークで教鞭をとり、国際通貨基金（IMF） （短期間、夏季インターンおよび客員研究員、世界銀行（短期間、コンサルタント）でも勤務した。

　1998年から1999年にかけて、クリントン政権下で1年間、経済諮問委員会の上級エコノミストを務めた。

　1999年7月から10月まで、財務省でティモシー・ガイトナー（当時は国際問題担当次官）の上級顧問を務めた。

　1999年10月から2000年6月までは同省の政策立案・審査局長を務めた。

　ルービニ氏は2001年7月から8月まで客員研究員としてIMFに戻った。

　彼は破綻した経済を救うための著書「ベイルアウトかベイルインか？」を共著し、コンサルティング会社を設立した。

　彼は「私に知的に大きな影響を与えた人物の一人はジェフリー・サックスです。もう一人はハーバード大学の元学長ラリー・サマーズです」と語っている。　

　現在、彼はニューヨーク大学スターン経営大学院の名誉教授である。

　
　ルービニは、自身の経済分析アプローチは「全体論的」だと述べている。

　数学モデルや公式に焦点を合わせるのではなく、歴史、文学、国際政治の組み合わせからアイデアを引き出す。

　これをルービニは「全体」と呼んでいる。

　ルービニは、経済学者のディーン・ベイカー、フレッド・ハリソン、ラグラム・ラジャン、スティーブン・ローチ、ウィリアム・ホワイト、アナリストのメレディス・ホイットニー、投資顧問のゲイリー・シリング、ピーター・シフ、マーク・ファーバー、CFTC議長のブルックスリー・ボーンらとともに、2007〜2008年の暴落を予測した人物の一人だった。

　彼は「私は20年間新興市場を研究してきたが、米国でも新興国で見たのと同じ兆候を見ていた。

　それは、2008年が近づくにつれて、米国が大規模な信用バブルに陥っていたということだ」と述べている

　ルービニの予測は、メディアで「ドクター・ドゥーム」や「パーマベア」（景気後退を予測し続ける人を指す経済学者の俗語）というあだ名を付けられた。

　2008年、フォーチュン誌は「予見した8人と予見しなかった8人」と題した記事で、2005年にルービニ教授は「住宅価格はすぐに経済を沈没させる投機の波に乗っている。当時、ルービニ教授はカサンドラと呼ばれていたが、今では賢者だ」と書いた。

　ニューヨーク・タイムズ紙は、ルービニ教授が「住宅所有者が住宅ローンを滞納し、世界中で数兆ドルの住宅ローン担保証券が崩壊し、世界の金融システムが震え上がって停止する」と予見したと報じた。

　2006年9月、彼は懐疑的なIMFに対し、「米国はおそらく一生に一度の住宅バブル崩壊、石油ショック、消費者信頼感の急激な低下、そして最終的には深刻な不況に直面するだろう」と警告した。

　ノーベル賞受賞者のポール・クルーグマンは2009年に、彼のかつての「突飛な」予測は「現実と一致し、あるいはそれを上回った」と付け加えた。

　金融ジャーナリストのジャスティン・フォックスは、2010年にハーバード・ビジネス・レビューで「実際、ルービニは2007年半ばに始まった危機を正確に予測していたわけではない。ルービニは数年かけて、外国の中央銀行が国債の保有を分散することでドルへの売り込みが引き起こされるという、まったく異なる種類の危機を予測していたが、2006年後半には米国の住宅バブル崩壊と世界的な「ハードランディング」を警告するようになった。彼は、これが具体的にどのように展開するかについて、完全に明確で（今にして思えば）正確なビジョンをまだ示していなかった私は、それ以来彼が与えられた予言者の地位に、少なからず違和感を覚えている。」

　他の人からも「問題は、彼がこの件では見事に正しかったにもかかわらず、崩壊後の数年間に市場と経済が回復するにつれて、彼はその後も危機が続き、より極端な崩壊は避けられないと何度も予言し続けたことだ。彼の予測は、最初の発表以降、一貫して間違っていた。実際、多くの投資家がそうであったように、彼の言うことに耳を傾けていたら、米国市場史上最長の強気相場を逃していただろう。」と指摘されている。

　2009年1月、ルービニは原油価格が2009年を通して40ドル以下にとどまると予測した。

　しかし、2009年末までに原油価格は80ドルになった。

　2009年3月、彼はS&P500がその年に600を下回り、おそらく200まで急落すると予測した。

　しかし、終値は1,115を超え、24%上昇し、2003年以来最大の年間上昇となった。

　CNBCのジム・クレイマーは、ルービニは自身の「先見性とビジョン」に「酔いしれて」おり、事態は彼の予測よりも良いことに気付くべきだと書いた。

　ルービニはクレイマーを「道化者」と呼び、「黙ってろ」と言った。

　ルービニは2009年4月に、米国経済は2009年最後の2四半期に衰退し、2010年にはわずか0.5％から1％増加すると予言した。

　しかし、実際には、米国経済は6四半期それぞれで年平均2.5％増加した。

　その後、2009年6月に、彼は「パーフェクトストーム」と呼ばれるものがすぐそこまで来ていると予言した。

　しかし、そのようなパーフェクトストームは現れなかった。

　2009年には、米国政府がいくつかの大手銀行を乗っ取り国有化するとも予言したが、それは起こらなかった。

　2009年10月、彼は金の価格は「1,000ドルを超えることはできるが、20〜30％上昇することはない」と予言したが間違っていた。

　金の価格は次の18か月間で上昇し、1,000ドルの壁を突破して1,400ドルを超えた。

　2010年5月に彼は株式市場が20％下落すると予測していたが、S&Pは実際には翌年にかけて約20％上昇した（配当利回りを除いても）。

　ルービニ氏は2012年にギリシャがユーロ圏から排除されると予測したが、それは起こらなかった。

　ファイナンシャル・タイムズ紙は、2020年に新型コロナウイルス感染症のパンデミックが到来したとき、政策当局は大規模な財政対応を行わないだろうと彼が言ったと報じた。

　しかし、彼らはそうした。

　また、2020年には、米イラン戦争の可能性が高いと予測した。

　ルービニが2009年にワシントン・ポスト紙に米国政府が米国のすべての銀行を差し押さえ国有化しない限りシステムが崩壊すると宣言したコラムを含む複数の終末論的なコラムを執筆した。

　ジャーナリストのアレックス・パリーネは、ルービニを「悲観主義ポルノのジョー・フランシス」と呼んだが、結局それは全くの虚偽であった。

　過去の予測のいくつかが正確だったことを強調することで、ルービニは米国および国際的な経済論争における主要人物としての地位を高め、ヨーロッパやアジアの中央銀行総裁や財務大臣との会議に多くの時間を費やした。

　2024年2月の生涯学術引用数ではわずか1,474位だったが、フォーリン・ポリシー誌の「世界のトップ100思想家」のリストでは4位だった。

　2011年と2012年には、同誌によって世界のトップ100思想家の一人に選ばれた。

　
　1990年代、ルービニは新興国の経済崩壊を研究した。

　理論モデルの研究に裏打ちされた直感的で歴史的なアプローチを使い、共通点は海外からの融資で賄われた巨額の経常赤字であるという結論に達したと主張した。

　ルービニは米国が次に苦しむかもしれないと理論づけ、2004年に将来の崩壊の可能性について書き始めた。

　しかし、 ビジネスウィーク誌のライター、マイケル・マンデルは2006年に、ルービニや他の経済学者は複数年にわたって起こり得る一般的な予測をすることが多いと指摘した。

　2004年に彼は、今後の景気後退がドルの暴落につながるだろうと述べ、数年後に実際に景気後退が訪れると、ドルはむしろ上昇した。

　2005年にハリケーン・カトリーナが米国を襲った後、ルービニは経済災害が差し迫っていると予測した。

　しかし、その後2年間はむしろ金融活動の増加が見られた。

　2006年9月、彼は不動産バブルの終焉を予言した。「供給が増えると価格は下がる。これは1890年以来110年間の傾向だ。しかし1997年以来、実質住宅価格は約90パーセント上昇している。そもそも、実質所得、移民、金利、人口動態など、これを説明できる経済の基礎的要因はない。つまり、投機バブルがあったということだ。そして今、そのバブルがはじけつつある。」

　2006年春のInternational Finance誌で、彼は「なぜ中央銀行はバブルをはじくべきか」と題する記事を執筆した。

　中央銀行は資産バブルに対して行動を起こすべきだと主張した。不動産バブルは終わったのかと問われると、彼は「終わっただけでなく、ひどい下落になるだろう」と答えた。

　2009年5月までに、彼は米国経済が第3四半期と第4四半期に回復すると予想するアナリストは「楽観的すぎる」と感じていた。

　2020年2月17日、彼は金融の脆弱性について警告し、「2008年の危機以来のいかなるものにも例を見ないような深刻な経済、金融、政治、地政学的な混乱を引き起こす可能性がある」と述べた。

　2日後、市場は2020年の株式市場の暴落の前にピークに達した。

　比較的小さな下落の後、ルービニは2月24日に市場がまだコロナウイルスに対して無関心すぎると警告し、政府の対応に続いて市場の肯定的な反応が起こり、その後消えてしまうと予測した。

　彼は暗号通貨を頻繁に批判している。彼はブロックチェーンを「すべての政府、中央銀行、伝統的な金融機関、現実世界の通貨を破壊しなければならない邪悪な権力の集中として扱う自由主義イデオロギーの代名詞」とみなしている。

　彼は暗号通貨とブロックチェーンをユートピア的なものとみなし、根本的には「推進者の強欲」に関するものだと考えている。[79]

　
　2005年、彼は金融分析のための小規模な経済コンサルタント会社

　　　ルービニ・グローバル・エコノミクス

を設立した。

　彼は2016年に会社を閉鎖した。　2017年、ニューヨークにグローバルマクロ経済コンサルティング会社

　　　ルービニ・マクロ・アソシエイツ

を設立した。

　また、アトラス・キャピタル・チームLPのチーフエコノミストであり、ローザ＆ルービニ・アソシエイツの共同創設者でもある。[

　
　彼は英語、ペルシャ語、イタリア語、ヘブライ語、日常会話程度のフランス語を話す。

　ルービニは自分自身を「グローバル遊牧民」と呼ぶのが好きで、「じっと座ってインターネットをサーフィンしながら、他の世界、考え、社会を体験することもできます。しかし、私は別の国を訪れることほど素晴らしいことはないと気づきました...」と語っている。

　ルービニは米国市民で、ウォールストリートエコノミストのプロフィールで民主党員とされている。

　ルービニは2014年初頭にツイッターで超越瞑想という新しい実践を発表した

　　　

米経済がリセッションを回避している限り、Ｓ＆Ｐ500種に６カ月先まで強いリターンをもたらす。

　ストラテガスのＥＴＦ・テクニカル戦略担当マネージング・ディレクター
　　　トッド・ソーン氏
はＳ＆Ｐ500種株価指数のボラティリティー指標であるシカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）ボラティリティー指数（ＶＩＸ）は５日の急上昇後は歴史的な高水準にとどまっているが、米経済がリセッションを回避している限り、Ｓ＆Ｐ500種に６カ月先まで強いリターンをもたらしており、1990年以降、このスパンでの平均上昇率は12％を記録していると指摘した。

　　　

Ｓ＆Ｐ500種、騰勢回復の道のりは平たんではないとＶＩＸが示唆

　ブラックマンデーなどで市場のボラティリティーが急上昇した場合、NY株式市場の暴落が1日で終わらず、何度も繰り返され、安定するまでには時間がかかるということは過去の歴史が示している。

　投資家心理はパニックには弱く安定しておらず、心理状態の強弱の振れは大きく、米国株は今後数週間、さらに値動きが荒くなる可能性が高いとの見方が市場の主流だ。

　Ｓ＆Ｐ500種株価指数のボラティリティー指標であるシカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）ボラティリティー指数（ＶＩＸ）は、５日に一時65.73まで急上昇した。
　日中取引ベースで、新型コロナウイルスのパンデミック最盛期だった2020年３月以来の高水準を記録した。
　ＶＩＸは昨年10月を最後に20を下回り続け、Ｓ＆Ｐ500種を今年の大半において、狭いレンジにとどめるのに寄与していた。

　株式市場の回復への道のりは平たんではないということだ。
　米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が数十年ぶりの積極的な金融引き締めを終えようとする中、米国株は今後数週間から数カ月でさらに乱高下する可能性が高い。
　ＦＯＭＣは９月に利下げに踏み切る構えだが大統領選挙とも絡んで複雑な動きになっていく。

　株の強気相場が終わったわけではないが、スタートアップ企業に投資してきた国際資本などが投資資金を回収するための強気相場もそろそろ終わりで、資金の広がりが起きてもいないことの注目すべきだろう。
　過去何度も繰り返される経済停滞も、市場を動かしてきた国際資本が資産を組み替える出来事でしかなく、リーマンショックで消えたと騒ぐ1600兆円の資金なども価格形成がそもそも売買であり、損をした者が多くても、トータルの資産変化はなく誰かが上昇過程で売り逃げているということでしかない。マスコミが注目するよう扇動的な報道で世論を煽ったとしても、ゼロサム経済では常に人が働き価値を作り上げており、ゼロにはならず日々増えており、この資産が消えるには紛争や災害で消え去る以外は誰かの懐に入ったということでしかない。

　　　

　　　

ウクライナ軍がロシアに2022年の侵攻後で最大規模の越境攻撃 欧州天然ガスが高騰

　ロシアのプーチン大統領が７日、2022年の侵攻以来で最大規模となっているウクライナ軍によるロシア軍への越境攻撃について国防と安全保障のトップを招集して説明を求めた。

　ゲラシモフ参謀総長はテレビ放映されたプーチン大統領との会議で、兵士約1000人のウクライナ軍が国境を越え、ロシア西部クルスク州の制圧を目指して攻撃したと述べた。
　また、ロシア軍は部隊を派遣し、空爆と大砲を用いて「領土への深い進軍」を食い止め、攻撃を終わらせるために戦闘を続けていると続けた。

　ウクライナ軍がクルスク州スジャを制圧したとの軍事ブロガー「ライバー」のリポートが、投資家に波及して
　　　欧州天然ガス価格
が大幅上昇した。
　スジャはウクライナ経由で欧州に送られる天然ガスの積み替え地点となっており、施設に被害が出れば輸出が停止するためだ。
　ただ、このリポートは独立的な検証が行われていないため状況は不明。

　ロシアの国営ガスプロムはメディアの取材等に対してはコメントを控えた。
　また、ウクライナ国防省もコメントしなかった。
　これより先、ガスプロムが毎日発表するリポートでは、天然ガス輸送は通常レンジ内となっており影響は見られない。
　一方でウクライナの輸送システム会社によれば、現地時間午後１時（日本時間８日午前１時）現在、同国経由の輸送は正常に続いている。

　ウクライナは３年目に突入したロシアによる侵攻から防衛を続けると同時に、ロシアの
　　　戦争能力
をそぎ落とすことを目的に、インフラや産業・軍事施設を標的にドローン攻撃を実施しロシア軍の兵站線を寸断する作戦を継続してきた。
　これまでで最も大胆な行動といえるクルスク州への越境攻撃は、プーチン大統領との戦争をロシア領内に押し戻すとともに、一般ロシア人の安全を保証するとしたプーチン氏の主張を損なう恐れがある出来事で、対応次第では情報部門の離反を招き、プーチンの権力基盤が消えかねない恐れもある。

　ロシアは７日発効でクルスク州に緊急事態を宣言した。
　同州の知事代行、アレクセイ・スミルノフ氏はソーシャルメディアのテレグラムで、ウクライナによる攻撃がもたらした「影響を排除する」ことが目的だと説明したが攻撃が続けばロシア保守派内部の政治闘争や軍と情報機関との間の利権闘争も激化する可能性がある。

 　　　

米金融当局のリバースレポ応札額が2021年以来の3000億ドル割れ

　米国金融当局が設定している翌日物リバースレポ（ＲＲＰ）ファシリティーの応札額が、2021年以来の

　　　3000億ドル（約43兆5400億円）割れ
となった。

　ニューヨーク地区連銀のデータによると、６日のレポ応札には計60の参加があり、応札額は総額2920億ドルだった。
　2022年12月30日に記録した過去最高の２兆5540億ドルから大きく減った。

　市場参加者はＲＲＰ応札の減少ペースを注視している。
　ＲＲＰの利用急減は過剰流動性が金融システムから排除され、政策当局が考えているほど
　　　銀行の準備残高が潤沢ではないこと
を示す兆候だとの指摘も聞かれる。

　米連邦債務上限の適用が停止された2023年６月から今年４月までは、ＲＲＰに対する需要は財務省短期証券（Ｔビル）の供給急増によって約１兆8000億ドル減少した。
　ウォール街のストラテジストはその段階で、2024年前半にはＲＲＰが完全に枯渇すると予想していた。

　その後、Ｔビル発行額が減ったことに加え、利下げ時期を巡る不透明感からＲＲＰに資金が残り、利用はほぼ安定した。
　しかし、７月後半以降は減少傾向にある。

　　

グーグルの検索巡る支払いは反トラスト法違反との判断

　米連邦地裁首都ワシントン連邦地裁のアミット・メータ判事は５日、アルファベット傘下グーグルが自社の検索エンジンをスマートフォンのウェブブラウザとしてデフォルト（初期）設定してもらうために行っている

　　　260億ドル（約３兆7300億円）の支払い

は、競合他社が市場で成功するのを事実上阻止するものだと述べ、こうした支払いは

　　　反トラスト法（独占禁止法）
に違反するとの判断を下した。
　米司法省にとっては重要な勝利となった。