住宅、耐久消費財、自動車の購入環境における足かせ

　ミシガン大学の消費者調査ディレクター
　　　ジョアン・シュー氏
は「住宅、耐久消費財、自動車の購入環境における足かせとして、自発的に高金利を挙げた割合は、いずれも低下した」と指摘した。

　　

ロシア軍のウクライナ侵攻への関与姿勢が明確化 北朝鮮派遣部隊の統括役がロシアに入国

　ロシアに派遣された北朝鮮軍部隊の統括役として、朝鮮人民軍総参謀部の

　　　キム・ヨンボク副総参謀長

がロシアに入国したことが26日、ウクライナ軍筋の話から明らかになった。

　キム氏は「暴風軍団」の異名を取る特殊部隊の第11軍団のトップなどを歴任し、金正恩朝鮮労働党総書記の側近の一人だ。

　同筋によるとウクライナ当局は

　　　ロシア軍が作成した北朝鮮派遣部隊の幹部リスト

を入手しており、キム氏は最上位に位置付けられていたということが確認されている。

　金正恩氏は派遣部隊のトップに側近を据えて、ロシアの侵攻に関与する姿勢を明確に示し、両国の軍事的連携を加速させる狙いとみられる。

　キム副総参謀長がロシアに入国した時期は不明だが、少なくとも今月24日時点でロシアに滞在していたことが確認されている。

　キム副総参謀長は、今年に入り

　　　金正恩氏

の軍訓練や建設現場の視察に度々同行するようになったことが北朝鮮の国営メディアで確認されている。

　今月6日の報道では、金正恩の砲弾発射訓練の現地指導や軍部隊を動員した工場建設の現場視察に登場した。

　キム・ヨンボク副総参謀長の経歴については、特殊作戦軍の前身である第11軍団「嵐軍団」軍団長を過ごしたという以外には知られていない。　2017年に公式石像に特殊作戦軍司令官として登場したが、2022年4月25日、朝鮮人民革命軍創建日熱兵式で

　　　李奉春中将

が登場していた。

　2023年2月8日、建軍節熱兵式と7月27日戦勝節熱兵式で特殊作戦軍宗隊を李奉春中将が導き、特殊作戦軍司令官でキム・ヨンボクが解任された可能性があった。

　2024年3月6日、副総参謀長の資格で

　　　金正恩

を遂行し、副総参謀長の任命が確認された。

　9月11日、朝鮮人民軍特殊作戦武力訓練基地現支持図に同行した。

　9月29日、金正恩の平安北道水害復旧全域現地図を遂行した。

　10月2日、金正恩の西部地区朝鮮人民軍特殊作戦部隊訓練基地現地図に同行した。

　10月6日、報道で金正恩(キム・ジョンウン)の平北道地方工業工場建設場現支持図とオ・ジンウ名称砲兵総合軍官学校卒業生現支持度同行が確認された。

　といった具合で北朝鮮メディアに動静が掲載されている。

　　　

アップルを非現実的な成長期待で株価低迷予想で、売りに下げ

　キーバンク・キャピタル・マーケッツのアナリストの

　　　ブランドン・ニスペル氏
は、アップルが事業全般で成長を加速させるとの期待は非現実的だとし、アップルの投資判断を「セクターウエート」から売り相当となる「アンダーウエート」に引き下げた。
　
　アップルがここ３年余りで最も高い成長を遂げ、事業全般が大きな転換点を迎えるとの見方は強気過ぎるとみている。
　キーバンクがアップルに対して弱気な見方を示すのは３年前にカバレッジを開始して以降初めて。

　ブルームバーグが追跡しているアナリストのうち、アップルの投資判断は買い相当が39人、ホールドが18人、売りが3人となっている。
　ニスペル氏が新たに設定したアップルの目標株価200ドルはウォール街の中でも特に低い。
　この株価は、24日終値から13％の値下がりを見込んだ水準だ。

　市場では、アップルが来年、すべての製品カテゴリーと地域において収益を伸ばすとの見方が出ているが、ニスペル氏は過去のデータからアップルがすべてのセグメントで同時に成長を遂げたのは過去10年で１度だけ、過去20年では２度にとどまると指摘した。
　
　地域別でみても、過去10年で５つの全地域で成長を遂げたのは３度のみだと述べた。
　その上で「アップルがこの偉業を達成できる可能性はもちろんあるが、当社ではあり得そうにないと考えている」とした。

　ブルームバーグでは今月初旬、アップルが新型「iPhone SE」の生産に近づいており、SEが低価格スマホ市場の切り札になることを期待していると報じた。

　しかし、ニスペル氏はキーバンクが最近実施した消費者調査に言及し、iPhone 16への買い換え意欲は強い一方で、消費者はiPhone SEにも同時に関心を示していると指摘した。
　むしろ需要を食い合うことになりかねず、必ずしも販売の押し上げにつながるとは限らないと指摘した。

　　

　　　　

ラガルドＥＣＢ総裁がディスインフレは「極めて順調」と再び強調

　欧州中央銀行（ＥＣＢ）のラガルド総裁は、消費者物価の伸び減速は続いていると認めつつ、賃金上昇圧力が長引くリスクがあると指摘した。

　ラガルド氏は25日、
　　　国際通貨金融委員会（ＩＭＦＣ）
の会議で「インフレについて入ってくる情報は、ディスインフレの進展が極めて順調であることを示している」と発言した。
　また、「経済活動に関する最近の指標は予想外にやや下振れで、金融環境は引き続き景気抑制的だ」と続けた。

　ラガルド氏はまた、「成長へのリスクは引き続き下振れ方向に傾いている。信頼感が低下すれば、予測されているようなペースでの消費と投資の回復を阻む恐れがある」と警告した。

　
　「基調的インフレの大半の指標は過去数カ月で徐々に緩やかになった」とし、「労働市場は引き続き底堅いが、経済活動の弱まりを背景に労働需要が冷え込みつつあることが指標から示唆される」と述べた。
　　
ひとこと
　中央銀行総裁としての職の役割をしている発言だが、日本銀行総裁は異次元の発言ばかりで嘲笑され続けており、日本国民の資産を欧米に差し出し続けている状況は全くだめで、政権への忖度が著しく独立機関としての役割が出来ていない。
　　　

キーバンク（KeyBank）米国の地方銀行でで25番目に大きい銀行 総資産 1,883億ドル（2023年）

キーバンク（KeyBank）

　オハイオ州クリーブランドに本社を置く米国の地方銀行でで25番目に大きい銀行

　上場企業である

　　　キーコープ

の傘下であるキーバンクは、

　キーバンクは、オハイオ州クリーブランドのソサエティ・コーポレーション（「ソサエティ・バンク」）とニューヨーク州アルバニーのキーコープ（「旧キーコープ」）の合併により1994年に設立されたキーコープの主要子会社である。

　この合併により、キーは一時的に米国で10番目に大きな銀行となった。

　そのルーツは、1825年にニューヨーク州アルバニーに設立された

　　　コマーシャル・バンク

と、1849年に設立された

　　　クリーブランドの貯蓄協会

にまで遡る。

　同社は現在、1,000を超える支店と40,000台のATMを運営しており、そのほとんどは米国中西部と北東部に集中している。

　なお、太平洋岸北西部、アラスカ、コロラド、テキサス、ユタでも営業している。

　拠点数　959支店、1,217台のATM（2023年）

　収益　104億ドル（2023年）
　営業利益　23.33億ドル（2022年）
　純利益　9億6,700万ドル（2023年）
　総資産　1,883億ドル（2023年）
　総資本　146.4億ドル（2023年）
　従業員数　17,333人 (2023年)　

・ソサエティ・コーポレーション（ソサエティ・ナショナル・バンク）
　ソサエティ・フォー・セービングスは1849年にサ

　　　ミュエル・H・マザー

によって設立された相互貯蓄銀行として始まった。

　1867年、この小規模ながら成長を続ける銀行は、パブリックスクエアにクリーブランド初の超高層ビル、10階建てのソサエティ・フォー・セービングス・ビルを建設した。

　当時、ニューヨークとシカゴの間に最も高い建物を建てたにもかかわらず、銀行はほとんど拡張を避けていた。

　その側面は、1949年に100周年を祝ったとき、預金残高が2億​​ドル（2023年には約20億3000万ドル）を超えていた。

　ただ、オフィスが1つしかなかったという事実によって強調されており、この保守主義により、銀行は多くの不況や金融恐慌を回避することができた。

　1958年、ソサエティは相互銀行から公開会社に転換し

　　　ソサエティ・ナショナル・バンク

の名で1958年から1978年の間に

　　　12のコミュニティバンク

を買収することで急速に成長することができた。

　1979年から1989年にかけて、同社は再び急成長を遂げ、数十の小規模銀行を買収し、10億ドル相当の合併を4件完了させた。

　最も有名なのは、1986年のクリーブランドに拠点を置く

　　　セントラル・ナショナル・バンク

との合併である。

　1987年、ソサエティのCEOゴードン・E・ヘファーンが引退し、ロバート・W・ギレスピーが後任となった。

　ギレスピーは42歳であったが、5年以上にわたり会長職を務める重要人物であった。

　ギレスピーは会長にも任命された。

　ギレスピーは大学院での研究を終える間、お金を稼ぐためにソサエティで出納係として働き始めた。

　ソサエティ・コーポレーションは1990年にオハイオ州トレドに本拠を置く

　　　トラストコープ

を買収した。

　1991年9月に持ち株会社の

　　　アメリトラスト・コーポレーション

を買収した。

　アメリトラストは1940年代から1970年代後半にかけてオハイオ州最大の銀行

　　　クリーブランド・トラスト・カンパニー

の後継であった。

　アメリトラストとの取引により、ソサエティは大規模な地方銀行としての地位を確立した。

　しかし、不動産 ローンの不良により足元が不安定になり、1990年にアメリトラストの

　　　ジェリー・V・ジャレット会長

が辞任を余儀なくされた。

　さらに、ギレスピーは、クリーブランド・トラストにも入札したソサエティのより大きなライバルである

　　　ナショナル・シティ・コーポレーション

を上回る入札を行った。

・キーコープ（キーバンク）
　1825年、ニューヨーク州知事

　　　デウィット・クリントン

は、アルバニー商業銀行設立法案に署名した。

　1865年、商業銀行は1864年の国立銀行法に基づいて再編され

　　　アルバニー国立商業銀行

に改名した。

　そこから100年以上が経過した1971年、国立商業銀行はシラキュースの

　　　ファースト・トラスト・アンド・デポジット

と合併し、ニューヨーク州の小規模な銀行

　　　ファースト・コマーシャル・バンク

となったが、それでも89の支店を抱えていた。

　ビクター・J・ライリー・ジュニアが1973年に社長兼CEOに就任し、1979年にファースト・コマーシャルの名称を

　　　キー・バンク・インク

に変更した。

　ライリーは買収を通じてキーを成長させる計画に乗り出した。

　1970年代半ばから1980年代初めにかけて、同社はニューヨーク州北部で数多くの買収を行った。

　1980年代初めには、ライリーはニューヨーク州外に目を向け、メイン州での買収でキーの拠点を拡大した。

　最終的にはマサチューセッツ州とバーモント州に支店を開設した。

　しかし、1980年代半ばまでに、ニューイングランドの銀行規制当局は、ニューヨークを拠点とする銀行が同地域の首都をコントロールしていることに疑いの目を向け始めた。

　それに加え、買収対象をめぐる競争が激化したため、ライリーは事実上北東部を放棄した。

　代わりに、彼は太平洋岸北西部に獲物を探し始め、田舎やサービスが行き届いていない地域にターゲットが豊富な環境を見つけた。

　ライリーはワイオミング州、アイダホ州、ユタ州、ワシントン州、オレゴン州の小規模銀行を次々と買収した。

　さらに、アラスカ州の銀行2行を買収するところまで行き着き、マスコミや銀行業界で激しく非難された。

　型破りな戦​​略はさておき、ライリーは1985年から1990年までのわずか4年間でキーの資産を30億ドルから150億ドルへと5倍に増やした。

　1990年代初頭の不況で多くの銀行が揺れたが、キーには十分な資本があった。

　同社は政府から破綻した貯蓄銀行2行

　　　エンパイア・フェデラル・セービングス・アンド・ローン銀行

　　　ゴールドーム・セービングス・バンク

の資産を購入した。

　1992年3月には、ワシントンでのプレゼンスを強化するため、タコマに本拠を置く

　　　ピュージェット・サウンド・バンコープ

を8億720万ドル（2023年には約15億7000万ドル）で買収した。

　また1992年、キーはフォートコリンズの

　　　ホーム・フェデラル・セービングス

を買収し、コロラド州への初進出を果たした。

　キーはすぐに約700の銀行支店を抱えるようになった。

　その結果、2 つの別々の銀行ネットワークが 1 つの企業傘下に統合された。

　しかし、この戦略は実際にはキーにとってうまく機能し、地域の景気後退の影響を受けなかっただけでなく、主にサービス提供地域の顧客に融資することで不良債権を回避した。

　キーが銀行を買収したとき、銀行の人員の大半はキーに引き継がれた。

　ライリーは、新しい領域に進出し「人員の入れ替えを始めた」銀行は、コミュニティ バンクとしてのブランドを確立できないと主張した。

　1993年までに、地方経営と最小限の技術による地方戦略により、キー銀行は

　　　非常に収益性の高い銀行

となった。

　しかし、ライリーとCFOの

　　　ウィリアム・ドハティ

にとって、15%の自己資本利益率の目標を維持することは難しくなり、投資家は長年の高成長の後、キー銀行の株に冷ややかになっていた。

　キー銀行は、より迅速な信用スコアリング、ローンサービス、回収能力によって融資プロセスをスピードアップし、強化するビジョン2001コンピュータシステムのテストを開始した。

　ギレスピーはソサエティを中西部の地域大手に育て上げたが、同行を大手リーグに押し上げたいと考えた。

　同様の野心を持つキー銀行が適切なパートナーだと結論付けた。

　ソサエティとキーはギレスピーの勧めで1990年に協議を行ったが、ライリーは明らかに相乗効果のある、より小規模で利益率の高い買収路線を続けることにした。

　しかし、1993年秋には合併の可能性が報じられた。

　キーは資産260億ドルで米国第29位の銀行であり、ソサエティは資産320億ドルで第25位だった。

　両行とも見通しを改善するために合併を必要としていた。

　こうした一方で、キーは62歳のライリーの後継者が定まらず、後継者計画を必要としていた。

　1993年6月のある週で、ポストは空っぽになった。

　前年に雇われた最高銀行責任者の

　　　ジェームズ・ウォーターストン

が辞職し、大規模銀行を経営するという目標の達成ペースに不満を表明した。

　ワシントンのキーバンクの代表

　　　ハンス・ハルジョ

は、本社をシアトルからタコマに移転する争いで解雇された。

　また、キーバンクは、離れたオフィス同士を接続するために技術インフラのアップグレードを行わなければならないことも明らかになった。

　一方、ソサエティはさらなる成長を求め、オハイオ州、ミシガン州、インディアナ州のいわゆるラストベルト州以外への進出を切望した。

　合併は1993年10月初旬に発表された。

　このとき最初に動いたのはライリーだった。

　彼はワイオミング州での乗馬事故で腰を骨折した後、アルバニーの自宅で療養中にギレスピーに電話をかけた。

　2人はすぐに取引の概要を練った。

　両銀行の資産規模はほぼ同じで、地理的重複もほとんどなかったため、支店の売却がほとんど必要ない市場外の合併として宣伝された。

　この合併により、文字通りメイン州ポートランドからオレゴン州ポートランドまで広がる580億ドルの巨大銀行が誕生した。

　さらに、この取引により、両パートナーが抱えていた多くの穴が埋められた。

　物静かなギレスピーはまだ49歳で、ソサエティには手厚い部下がいた。

　さらに重要なのは、ソサエティには2つの銀行を合併するための

　　　コンピュータシステム

　　　テクノロジー

の専門知識があり、最高情報責任者の

　　　アレン・J・グラ

が所属していたことだ。

　ライリーはまた、1980年代に大手航空会社数社が運航を開始し、キー幹部の空の旅を複雑にした質素な

　　　アルバニー国際空港

を嘆いた。

　オハイオ州はニューヨーク州よりも州税が低かった。

　最後に、ソサエティは最近、アルバニーで使用されていた質素な建物よりも大手銀行の本社にふさわしい高さ947フィートの超高層ビル、ソサエティセンター（現キータワー）を建設したばかりだった。

　これらの問題により、合併後の銀行の本社にはクリーブランドが適した場所となった。

　逆に、キーのブランドはより認知されていた。

　この取引は対等合併として構成されま、合併後の銀行は KeyCorp の名称を引き継ぎ、旧 KeyCorp の定款に基づいて運営された。

　ただし、名目上の存続は Society であった。

　合併後の銀行はクリーブランドに本社を置き、Society の 1994 年以前の株価履歴を保持している。

　Society の名称は、Society の旧拠点でさらに 2 年間使用され続けた。

　しかし、1996 年 6 月に廃止され、定款が統合された。

　ライリーは「新しい」キーコープの会長兼CEOに就任し、ギレスピーは社長兼最高執行責任者となった。

　ライリーとギレスピーの両者からの保証にもかかわらず、アルバニー市と当時の

　　　マリオ・クオモ知事

は、キーとその子会社がアルバニーの商業オフィススペースの10％以上を所有またはリースしていた。

　このため、合併は州都にとって悪影響になると公然と懸念した。

　2014年までに、アルバニーの旧キーコープタワーにまだ拠点を置いていたのは、支店以外の従業員約225人だけだった。

　ソサエティとキーは、規制当局の承認を得て、1994年3月1日に合併を完了した。

　対等合併と宣伝されていたが、キーとソサエティは奇妙な組み合わせだった。

　キーは分散型のコミュニティバンクで、ニューイングランドとニューヨーク州北部の東部ネットワークとロッキー山脈と太平洋岸北西部の西部ネットワークの2つの銀行ネットワークを1つの企業構造に統合していた。

　対照的に、ソサエティは、主に3つの州に集中した中央集権的な構造を持つ典型的な大都市の商業銀行だった。

　ライリーは1995年末にCEOを退任する予定だった。

　しかし、彼はそれを4か月早め、1995年9月1日に退任することを決めた。

　ギレスピーがCEO、後に会長として指揮を執り、彼の弟子であるヘンリー・マイヤーがCOO、後に社長になった。

　
　ギレスピーはソサエティバンクとキーバンクを統合しながら、キーを金融サービス大手にしようと試みた。

　1995年から2001年の間に、ギレスピーは9件の重要な買収と6件の売却を開始した。

　1998年後半、キーはクリーブランドに本拠を置く証券会社

　　　マクドナルド・アンド・カンパニー

を6億5,300万ドル（2023年には約11億4,000万ドル）の株式で買収した。

　マクドナルドの買収は、規模とキーへの影響の両方で最大の非銀行取引となった。

　マクドナルドは2007年に

　　　UBS AG

の米国投資部門に約2億8,000万ドル（2023年には約3億9,600万ドル）で売却された。

　その結果、キーは2007年4月から、新しいブローカーディーラー名「KeyBanc Capital Markets Inc」でその後のすべての証券取引の処理を開始した。

　ただ、投資家たちはギレスピー時代のすべての取引に警戒感を抱くようになった。

　ギレスピーは業績不振を隠蔽するためにあらゆる手を尽くしていると信じていた。

　しかし、後から考えればそれは真実とは程遠い状況であった。

　この概念は「家具を燃やす」と呼ばれ、キーが収益を隠蔽するために資産を売却することを示唆していた。

　たとえば、キーは1995年に住宅ローンサービスを

　　　カントリーワイド・ファイナンシャル（現バンク・オブ・アメリカ・ホームローン）

に、1996年に株主サービスを、1997年から1999年にかけて銀行のさまざまな部分（ワイオミング、フロリダ、ロングアイランド）を、そして2000年にクレジットカード事業をアソシエイツ（その後すぐにシティグループに買収された）に売却した。[

　しかし、ギレスピーは、マクドナルドや設備金融会社リーステックなどの高成長企業を買収し、銀行の主要拠点であるオハイオ州、ミシガン州、インディアナ州などのいわゆるラストベルト州の人口減少の影響を減らすことで手数料収入を増やそうとしていた。

　ギレスピーは2001年2月1日にCEOの職を辞し、5月17日の年次総会でヘンリー・マイヤーに交代して会長も務めた。 

　2008年10月、キー銀行は

　　　不良資産救済プログラム

から約25億ドル（2023年には約34億7000万ドル）の投資を受けた。

　2011年3月、キー銀行はTARP資金を返済した最後の大手銀行の一つとなった。

　2011年5月、キー氏は、前頭取の

　　　ベス・E・ムーニー氏

をトップ20銀行初の女性会長兼CEOに任命し、歴史を築いた。

　2012年1月、キーはファースト・ナイアガラ銀行からニューヨーク州北部のHSBC銀行米国支店37支店を1億1000万ドルで買収した。

　2013年5月、同社はバンク・オブ・アメリカから住宅ローンサービス権を取得した。

　2015年1月、キーバンクは

　　　DEショー・リニューアブル・インベストメンツ

がアペックス・クリーン・エナジーから購入した

　　　バルコ風力発電プロジェクト

の建設債務融資シンジケートに参加した。

　2016年7月29日、キーコープは

　　　ファースト・ナイアガラ銀行

を現金と株式で41億ドル（2023年には約51億ドル）で買収した。

　この取引により、ニューヨーク州北部とニューイングランドでのキーの地位が強化され、フィラデルフィアとピッツバーグの両方に拠点を置くことで初めてペンシルバニア州に進出した。

　この取引により、キーはピッツバーグで最大の銀行の一つとなり、かつては市内のライバルである

　　　ナショナル・シティ・コーポレーション

の一部であった支店を獲得した。

　ナショナル・シティ・コーポレーションは、 2008年に

　　　ナショナル・シティ

がPNCに買収された後、キーがPNCファイナンシャル・サービスから買収しようとした。

　しかし、ファースト・ナイアガラに負けた結果、キーコープは、旧キーコープの長年のライバルであった

　　　マリン・ミッドランド銀行

の中核部分の多くを握ることになった。

　5年前、ファースト・ナイアガラはHSBCバンクUSAのニューヨーク州北部の支店網の大半を買収していた。

　HSBCバンクは1999年に

　　　マリン・ミッドランド

から社名を変更していた。

　キーは2012年にHSBCの支店37店を買収した。

　この取引の一環として、ニューヨーク州エリー郡とナイアガラ郡にあるファースト・ナイアガラ支店18支店が

　　　反トラスト法違反

を理由にノースウェスト貯蓄銀行に売却された。

　
　キーバンクは6,400人の従業員を抱え、クリーブランドの地域経済において重要な役割を果たし続けている。

　2019年、キーバンクはコロラド州ボルダーに初の窓口なし支店を2019年5月13日に開設すると発表した。

　この支店には窓口の列の代わりに、顧客が「金融ウェルネスコンサルタント」として訓練された銀行員とやり取りできる個室のオフィスがある、

　2019年9月、クリストファー・ゴーマンが社長に任命された。

　2020年5月1日、クリストファー・M・ゴーマンは、30年以上の金融サービスの経験を持ち込み、キーコープの会長、最高経営責任者、社長に就任した。

　2021年、キーバンクは52,366件の住宅ローンを組成し、総額は250億ドル（2023年には約277億ドル）となった。

　キーバンクは2023年6月にニューヨークを拠点とする

　　　高齢者向け住宅計画

において高齢者向けに2100万ドルの融資オプションを提供した。

　しかし、その年の5月には複数の団体が165億ドルの約束を破ったと主張している。

　　

　　　

米国大統領選挙前にインフレとポピュリズムに備え金への投資が増加、金に投資するファンドへの資金流入は週間ベースで2020年７月以来の大きさ

　バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）のマイケル・ハートネット氏が率いるストラテジストらの分析では11月５日の米選挙を控え、インフレとポピュリズムに対するヘッジ手段として金への投資拡大が続いていると指摘した。

　リポートによれば、金に投資するファンドへの資金流入が週間ベースで2020年７月以来の大きさになったと指摘した。
　金スポット価格は23日に日中取引で過去最高値を更新した。

　金投資は、トランプ前大統領が大統領職に返り咲いた場合に備えてポートフォリオを調整する投資戦略の一環だ。

　また、同リポートによれば、債券を売って
　　　人工知能（ＡＩ）関連銘柄
を買うといった最近人気のある他の取引は米国の大統領選挙を前に持ちこたえていると続けた。
　米10年債利回りは今週4.2％を上回り、７月以来の高水準を付けた。
　ＡＩ向け半導体でリードするエヌビディアは上場来高値を更新した。

ボーイングが問題抱える宇宙船事業で複数の選択肢を検討

　米国航空機製造大手のボーイングは問題を抱えた宇宙船「スターライナー」プロジェクトの将来について、ケリー・オートバーグ新最高経営責任者（ＣＥＯ）が進める幅広い事業見直しの一環として複数の選択肢を検討していると、この事情に詳しい複数の関係者がメディアの取材で匿名を条件に明らかにした。

　なお、この検討は初期段階にあり、「スターライナー」の売却については決定されていないと続け、同事業を継続する可能性もあると話した。

　関係者によれば、ボーイングは現時点では宇宙事業の売却を模索しておらず、国際宇宙ステーション（ＩＳＳ）や月探査ミッションを目的とした大型ロケット「スペース・ローンチ・システム（ＳＬＳ）」に関する米航空宇宙局（ＮＡＳＡ）との契約解除も進めていない。
　
　ウォールストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）では、ＮＡＳＡと連携してきた宇宙事業の売却をボーイングが検討していると報じていた。

　スターライナーを手放せば、累計18億ドル（約2700億円）の損失を余儀なくされてきたプログラムから同社は解放されることになる。
　同損失には７−９月（第３四半期）に計上した２億5000万ドルも含む。

　スターライナーは６月に宇宙飛行士２人をＩＳＳに移送した。
　しかし、スターライナーで技術的な不具合が相次いだため、２人は予定期間を過ぎてもＩＳＳに足止めされている。
　ＮＡＳＡは結局、イーロン・マスク氏が率いるスペースＸの「クルードラゴン」で２人を地球に帰還させることにした。

　オートバーグＣＥＯは、ボーイングの中核事業である民間航空機と防衛部門に経営資源を集中させ、幅広い事業ポートフォリオを合理化したいと述べている。
　すでに事業の見直しには着手しており、年内には結論を出す予定だと同氏は今週に入って語っていた。

　　

　　

欧州債権取引市場は25日、週間で英10年債利回りが１月以来の大幅上昇

　欧州債権取引市場では25日、週間で英10年債利回りがおよそ18ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）上昇し、１月以来の大幅上昇となった。

　世界的な債券安に加え、来週30日の予算案発表を前に投資家が神経をとがらせている。

　ドイツ10年債利回りは週間で11ｂｐ上昇して2.29％で引けた。
　この上昇幅は４月以来の大きさとなった。

　25日の引け後には、ムーディーズ・レーティングスがフランスの格付け見直しを発表する。
　同社のフランス格付けは、Ｓ＆Ｐグローバル・レーティング、フィッチ・レーティングスよりも１段階高い水準にある。
　また、Ｓ＆Ｐはベルギーの格付け見直しを明らかにする。

最新のエコノミスト調査で来年にかけて米成長率と消費支出の予想を引き上げ

　最新のブルームバーグ月間エコノミスト調査によると、、エコノミストらは来年初めまでの四半期ベースの米経済成長予測を引き上げた。

　消費者需要に対する楽観が強まったほか
　　　インフレの抑制
を背景に利下げが続くとの見方が背景にある。

　2024年７−９月（第３四半期）から25年１−３月（第１四半期）の国内総生産（ＧＤＰ）が小幅に上方修正され、同期間の平均成長率は約２％になることを示唆している。

　ブルームバーグが調査したエコノミストらは月間の雇用者数の伸びについて、来年は平均12万5000人になると予想した。
　今年これまでの月間実績である平均20万人を下回るものだ。
　また、失業率は平均4.3％になり、現在の4.1％から上昇すると予測されている。

　　

　25年の経済成長ペースは今年と比較すると鈍化が予想されている。
　しかし、向こう１年間のリセッション（景気後退）確率は25％に引き下げられた。
　これは22年３月調査以来の低い数値で、米金融当局が
　　　経済へのダメージ
を最小限に抑えつつインフレ抑制に成功することが示唆された。

　米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が重視するインフレ指標は同当局の２％目標に近い水準で推移すると見られており
　　　漸進的な金融緩和を
実施して
　　　労働市場の悪化を防ぐことが可能
になる見通しになっている。
　

　今回の調査では個人消費の底堅さも示唆され、家計支出は来年１−３月まで四半期ベースで減速すると予想されている。

　ただ、前回の調査からは上方修正された。
　また、25年初めの企業投資についても、楽観がやや強まった。
　大統領選挙の結果、政治情勢がより明確になることが背景にある。

　　　

韓国情報機関から、北朝鮮兵士の第２陣が近くロシア入りすると。同盟国に報告

　韓国の情報機関が同盟国と共有した文書で「北朝鮮軍の第２陣が近くロシアに向かう見通し」と報告した。

　ウクライナの戦場に数千人の北朝鮮兵士が投入されれば、ウクライナとロシアの戦争のさらなる激化につながることが懸念される。

　同文書によると、北朝鮮は兵士約１万人をロシアに派遣する計画で、すでに
　　　特殊部隊の精鋭1500人
がロシア極東で訓練を受けている。
　この第１陣は
　　　ロシア海軍の艦艇
が1990年以来初めて北朝鮮の領海に入った後の10月８ー13日の間に、ウラジオストクの港に到着したと見られる。

　また、ロシアのウクライナ侵攻を支援するため
　　　北朝鮮が供給した兵器の具体的な規模
も文書に記載されていた。
　北朝鮮製の122ミリと152ミリの
　　　砲弾　約800万発
などで、これらは欧州で試算されていた規模を大きく上回ると、この事情に詳しい政府当局者が明らかにした。
　諜報活動の結果であり、諜報網の存在が北朝鮮等に補足されるリスクが有るため、当局者は公にされていない情報だとして、匿名を要請した。

　韓国は今週初めにこれらの情報を同盟国と共有した。

　この事情に詳しい２人の関係者がメディアの取材で明らかにしたところによると、韓国は28日に開催される
　　　北大西洋条約機構（ＮＡＴＯ）
の最高意思決定機関、
　　　北大西洋理事会（ＮＡＣ）
で、当局者に情報の一部を提示する予定と述べ、ＮＡＴＯがとり得る対応は限定的だが、ウクライナへの支援強化やインド太平洋地域におけるパートナーシップの構築などが考えられると続けた。

　韓国の文書によると、北朝鮮兵士はウラジオストク、ウスリースク、ハバロフスク、ブラゴベシチェンスクの軍事施設で約１カ月の訓練を終えた後、ウクライナの戦地に送られると想定されている。
　ロシア政府は北朝鮮兵士に対し
　　　武器や軍服
に加え、ロシア東部の住民のように見せかける
　　　偽の身分証明書
を支給する計画という。

　ロシアのプーチン大統領は24日夜の記者会見で、北朝鮮によるロシアへの部隊派遣についての回答は避け、ロ朝の軍事協力は「他国には関係ない」と批判した。

　米国のオースティン国防長官は23日、北朝鮮軍がすでにロシア国内にいると明らかにした上、ウクライナでの戦闘に投入される可能性があり「極めて深刻な」事態となりかねないと警告した。
　ホワイトハウスは、現在、北朝鮮兵士約3000人がロシアで訓練を受けているとの見方を示した。

　ウクライナ国防省情報総局は24日、北朝鮮軍の最初の部隊がロシアでの訓練を完了し、戦闘地域に到着したと発表した。
　ウクライナが国境に隣接する地域の一部を占領しているロシアのクルスク州も、派遣先に含まれているという。

　　
ひとこと
　昨年７月に暗殺されたロシアの民間軍事会社ワグネルのプリゴジン支配下で反乱に参加した将兵が、その後、ウクライナの激戦地に投入され、死傷したことで軍事力の穴が出来ているのであろう。
　ロシア国民の徴兵でも、新兵は原則前線に送れない状況にあり、ロシアへのウクライナ軍の越境攻撃でも多数のロシア軍新兵が捕虜となり、ロシア国内で問題化している。
　ロシア軍が保有する核兵器や長距離ミサイルの技術と引き換えに北朝鮮からの軍事支援を引き出したプーチンの思惑の範疇が現実化しており、米大統領選挙最中の影響が大きなイベントとも言える。
　冬期になりウクライナの土壌が固まり、戦闘車両の移動が可能となる中、ロシア軍が大攻勢を行うための準備が整いつつあるようだ。
　戦闘時の捕虜となる北朝鮮兵士がおれば尋問等で、北朝鮮軍兵士のウクライナでの戦闘が明確化するが、偽の身分証明書を身に着けさせて「突撃」させるという戦法で戦闘状態で釘付けにしたところを爆撃して皆殺しにする作戦に使うつもりなのだろう。
　中国の蒋介石が率いる国民革命軍と日本軍との戦闘で、蒋介石が敵味方関係なく砲撃して皆殺しにした戦術と同じ事が行われそうだ。
　焦土化や洪水などあらゆる蛮行を繰り返した蒋介石と同じことをプーチンが始めた時に、ロシア軍に加わった北朝鮮兵士が手渡された火器弾薬類で死地にそのまますんなりと向かうかどうかは不明だ。
　ロシア軍の囚人兵が戦線から戻ったり、途中で逃亡してロシア国内で犯罪を行う事例も増えており、北朝鮮軍兵士が同様に動きをする可能性もあるため、ロシア軍による監視下で行動や接触も制限され、欧米による監視・偵察衛星等で常に補足することも可能だろう。
　　
　　　

カナダ中銀が高インフレ時代の終了を示唆し軟着陸見込む？50ｂｐの利下げ

　カナダ銀行（中央銀行）は23日、政策金利を50ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）引き下げ3.75％とした。

　利下げのペースを加速させるとともに、新型コロナウイルス禍後の高インフレ時代は終わったと示唆した。

　50ｂｐの利下げ幅は、コロナ流行初期の2020年３月以来の大きさで、市場の予想通りだった。

　カナダの９月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年同月比1.6％上昇に伸びが鈍化している。
　物価圧力はもはや広範囲にわたるものではなくなり、インフレ期待も正常に近づいている。

ダノンSA（Danone S.A.）フランスの多国籍食品企業

ダノンSA（Danone S.A.）

　パリに本社を置くフランスの多国籍食品企業

　1919年にスペインのバルセロナで設立された。

　ユーロネクスト・パリに上場しており、 CAC 40株価指数の構成銘柄となっている。

　同社の製品の一部は、米国ではダノンのブランドで販売されている。

　収益　276億1,900万ユーロ（2023年）
　営業利益　34億8,100万ユーロ（2023年）
　純利益　8億8,100万ユーロ（2023年）
　総資産　444億8,600万ユーロ（2023年）
　総資本　161億7,600万ユーロ（2023年）
　

　主要株主　MFSインベストメント・マネジメント（8.3％）[ 4 ]
　従業員数　96,000人以上（2023年）
　

　子会社
　・ダノン・ノースアメリカ

　
　2018年現在、ダノンは120の市場で製品を販売しており、2018年の売上高は246億5000万ユーロであった。

　2018年上半期では、売上高の29%は特殊な栄養製剤、19%はブランドボトル入り飲料水、52%は乳製品と植物由来製品（ヨーグルトを含む）によるものであった。

　ダノンは、オスマン帝国出身のテッサロニキ生まれのセファルディ系ユダヤ人医師

　　　イザック・カラソ（出生名イザック・カラス）

によって設立され、 1919年にスペインのバルセロナでヨーグルトの生産を開始した。

　ブランド名は、彼の息子ダニエル・カラソにちなんで「小さなダニエル」を意味するダノン(Danone)と名付けられた。

　1929年、アイザック・カラッソは会社をスペインからフランスに移し、パリに工場を開設した。

　1942年、ダニエル・カラッソは会社をニューヨークに移転した。

　米国では、ダニエル・カラッソはスイス生まれのスペイン人

　　　フアン・メッツガー

と提携し、よりアメリカ的な響きを持たせるためにブランド名をダノン(Dannon)に変更した。

　1951年、ダニエル・カラッソはフランスとスペインでの家族の事業の管理のためにパリに戻り、アメリカの事業は1959年に

　　　ベアトリス・フーズ

に売却されたが、1981年にダノンに買い戻された。

　ヨーロッパでは1967年にダノンはフランスの大手フレッシュチーズ生産者である

　　　ジェルヴェ

と合併し、ジェルヴェ・ダノンとなった。

　1973年、同社はボトルメーカーの

　　　ブッソワ・スション・ヌーヴセル（BSN）

と合併した。

　BSNは、フランス第2位の板ガラス製造会社

　　　グラス・ド・ブッソワ

と、フランス最大のボトル・瓶製造会社であるリヨンの

　　　ヴェレリー・スション・ヌーヴセル

が合併して設立された。

　リヨン地方を拠点とするスション・ヌーヴセルは、ボトル、工業用容器、小瓶、テーブルガラス（容器ガラス）を製造していた。

　フランス北部に位置するグラス・ド・ブッソワは、建築業界や自動車業界向けの窓（板ガラス）を製造していた。

　その3年前にBSNは、エビアン、クローネンブール、ソシエテ・ユーロペーン・ド・ブラスリー、ブレディナと合併していた。

　同社は1983年にグループ・ダノンに社名を変更した。

　
　買収は当初垂直統合の形をとり、BSNはガラスメーカーの最大の顧客であったアルザスのビール醸造会社

　　　クローネンブルグ

とエビアンブランドのミネラルウォーターを買収した。

　この動きにより、工場のボトルに充填する内容物が確保された。

　1973年に同社はジェルヴェ・ダノンと合併し、米国でのダノンヨーグルトブランドの

　　　リブランディング

や、 1976年10月に開始されたソビエトジョージアでの成功した広告キャンペーンなど、国際的に拡大し始めた。

　1979年、同社はヴェレリー・ブッソワを処分してガラス製造から撤退した。

　1987年、ジェルヴェ・ダノンはLUブランドの所有者であるヨーロッパのビスケット製造会社

　　　ジェネラル・ビスケット

を買収し、1989年には

　　　ナビスコ

のヨーロッパのビスケット事業を買収した。

　この事業には、以前に合併して

　　　アソシエイテッド・ビスケット社

を形成していた英国の製造会社ハントリー・アンド・パーマーズ、ピーク・フリーン、ジェイコブスが含まれていた。

　1994年、BSNはグループで最もよく知られている国際ブランドの名前を採用し、グループ・ダノンに社名を変更した。

　フランク・リブーは、1996年にリブー親子が引退した後、父アントワーヌの後を継いで同社の会長兼最高経営責任者に就任した。

　リブー親子のもと、同社は3つの製品グループ（乳製品、飲料、シリアル）に重点を置き、アモラ、リービッヒ、マイユのブランドを含む非中核事業のいくつかを売却した。

　2000年には、同グループはヨーロッパでのビール事業のほとんどを売却した（クローネンブルグブランドと1664ブランドはスコティッシュ・アンド・ニューキャッスルに17億ポンドで売却）。

　イタリアのチーズと肉の事業（エジディオ・ガルバーニ・スパ）は2002年3月に売却された。

　中国でのビール生産事業も同様に売却された。

　同社の英国（ジェイコブス）とアイルランドのビスケット事業は、2004年9月に

　　　ユナイテッドビスケット

に売却された。

　2005年8月、グループは英国と米国のソース事業（HPフーズ）を売却した。

　2006年1月にはアジアのソース事業（アモイフード）を

　　　味の素

に売却した。

　これらの売却にもかかわらず、ダノンは健康とウェルビーイング製品に重点を置いた3つの中核事業部門で国際的に拡大を続けている。

　2007年7月、ダノンはクラフトフーズ社（現モンデリーズ・インターナショナル）と、LUおよびプリンスブランドを含むビスケット部門のほとんどを、ラテンアメリカ（バグリー）およびインド（ブリタニア・インダストリーズ）部門を除いて約53億ユーロで売却することで合意したと発表した。

　また、2007年7月、ダノンによるオランダのベビーフードおよび臨床栄養会社

　　　ヌミコ

に対する123億ユーロの現金オファーが両社の取締役会で合意され、世界第2位のベビーフードメーカーが誕生した。

　2010年、ダノンはOAOユニミルクの企業を買収してロシア市場に参入した。

　ロシア市場におけるユニミルクのシェアは21%だった。

　ダノンは資本の57.5%を保有することになり、ユニミルクの株主にプットオプションを発行することで買収資金を調達した。

　2009年のユニミルクの売上高は9億6900万ユーロだった。

　合併時点で、ユニミルクはロシア、ウクライナ、ベラルーシ、[ 36 ]カザフスタンに28の施設を持っていた。

　統合後のダノン・ユニミルク社は独立国家共同体に1万8000人の従業員を抱えていた。

　ウォックハートグループのインドにおける栄養事業は2012年にダノンに買収された。

　2013年2月中旬、ダノンはヨーロッパの従業員27,000人のうち約3.3％にあたる900人の人員削減を発表した。

　2013年以降、ダノンはアフリカ大陸で成長を続けており、特にモロッコのセントラル・ダノンの経営権の取得、西アフリカのファンミルクとケニアのブルックサイドの株式取得が目立った。

　2014年、エマニュエル・ファベールがCEOに就任した。

　
　ダノンは130の市場に進出し、2016年には257億米ドルの売上高を上げた。

　その半分以上が発展途上国での売上であった。

　2015年には、新鮮な乳製品がグループの総売上の50％を占め、ベビーフードが22％、ブランドウォーターが21％、医療栄養が7％であった。

　2017年、フランク・リブーが名誉会長に就任し、ファバーがCEOの地位を維持したまま会長に就任した。

　ダノンは2018年に、2017年のホワイトウェーブフーズ（アルプロ）買収後に設立された子会社ダノンウェーブをダノンノースアメリカにブランド変更した。

　2020年、ダノンは組織再編の一環として最大2,000人の人員削減を行うと発表した。

　これは従業員の約2％に相当した。

　2020年後半、ロンドンを拠点とするヘッジファンド

　　　ブルーベル・キャピタル

がダノンの株主に加わったことで、ファバー氏の立場は疑問視されるようになった。

　2020年11月に全株主に送られた書簡の中で、株主らはファバー氏の下でのダノンの株式市場のパフォーマンスを全体的に「期待外れ」と評し、「株主価値の創造と持続可能性の問題の適切なバランス」が彼の在任期間中に達成されなかったと主張した。

　2020年の業績がわずかに安心できる程度で、第1四半期の売上高が期待外れだった後、ブルーベル・キャピタルの活動主義が実を結び、ファバー氏は2021年3月中旬に解任された。

　2021年5月16日、アントワーヌ・ベルナール・ド・サン＝アフリークがダノンの次期CEOに就任することが発表され、9月15日付で就任する予定であった。

　2023年、ダノンのベンチャーキャピタル部門である

　　　ダノン・マニフェスト・ベンチャーズ

は、イスラエルの細胞ベースの乳製品および乳児用ミルク生産者であるウィルクに投資した。

　2023年7月、ロシアのウクライナ侵攻により多国籍企業が微妙な立場に追い込まれた後、ロシアは

　　　ダノン・ロシエ

を掌握し、国家の「暫定管理」下に置いた。

　2024年2月、ラムザン・カディロフまたはその甥のヤクブ・ザクリエフが2億ドル未満でこの部門を買収するという噂があった。

　3月13日、ウラジミール・プーチンは暫定管理命令の解除を命じた。

　これにより、部門の売却の道が開かれた。
　　

　ダノンの所有権は、アメリカの投資家が43％、フランスの投資家が19％、続いてイギリス（10％）、スイス（6％）、ドイツ（5％）、その他のヨーロッパ諸国（17％）が所有している。

　ダノンは、特に売上高の50％以上を占める急成長中の新興市場において、いくつかの分野で合弁事業を通じて成長戦略を採用している。

　ダノンは、サウジアラビアのアルサフィ（2001年）、インドのヤクルト（2005年）とベトナム（2006年）、コロンビアのアルケリア（2007年）、中国の蒙牛（2013〜2014年）と合弁事業を締結した。

　2005年11月、フランク・リブーはグラミン銀行の創設者で後に2006年のノーベル平和賞を受賞した

　　　ムハマド・ユヌス

と会談した。二人は貧困国の開発に関する考えを長々と議論し、お互いの専門分野が補完し合うことを知った。

　その結果、2006年にグラミン銀行とダノンはバングラデシュでソーシャルビジネスである

　　　グラミン・ダノン・フーズ

という会社を設立した。

　グラミン・ダノン・フーズ社は、バングラデシュの子供たちの栄養不足を補うことを目的に、タンパク質、ビタミン、鉄分、カルシウム、亜鉛、その他の微量栄養素を含むショクティ・ドイというヨーグルトを製造している。

　ショクティ・ドイは6ユーロセントで販売されており、調査によると最貧困家庭でも購入できる価格である。

　同社の収益性の追求は、公衆衛生の改善、雇用の創出、貧困の削減、環境保護などの基準のみに基づいている。

　同社が得た利益は、事業の拡大と運営に再投資されている。

　
　ダノンは2012年にウォックハート・グループから栄養ポートフォリオを買収し、インドで栄養事業を開始した。

　ダノン・インディアは、アプタミル、ネオケート、ファレックス、プロティネックス、デキソラック、ヌソビーなどのインドおよびグローバルブランドの下で、妊娠、乳児、幼児、成人を含むライフステージ全体にわたる専門製品を幅広く提供している。

　本社はムンバイにある。

　2018年、ダノンは製品ポートフォリオを縮小し、一部の乳製品SKUを廃止して、栄養製品の提供にさらに焦点を絞った。

　　

　　　

　　　

住友生命が国債は金利上昇待ちのなか、ヘッジ付き外貨クレジットに数千億円

　住友生命保険の増田光男運用企画部長が25日の運用説明会で、2024年度に為替ヘッジ付き外貨建てクレジットの残高を数千億円規模で積み増すことを明らかにした。

　超長期債も数千億円単位で投資するが、金利上昇局面を待って動く方針だ。

　為替ヘッジ付き外貨建てクレジットは上期に利回りの低い資産を売却し、残高を減らした半面、下期は一転積み増す。
　社債に加え、ローン担保証券（ＣＬＯ）など変動金利資産や海外のプロジェクトファイナンスを中心とした投資を検討しているという。
　増田氏は、超長期債への投資より「若干多いかもしれない」と述べた。

　超長期債は「リスク削減を前提とする平準買いは行わず、できるだけ良い水準で投資する」と言う。
　投資の中心である30年債は現在の利回り水準（2.19％）で「十分投資に値するが、集中的に投資する水準ではない」と指摘した。
　年度末は2.1％、上限は2.4％と想定し、「今後さらに上昇余地がある」との認識を示した。

　住友生命では、年度を通じて超長期債の残高を数千億円単位で増やす計画だが、「償還が若干それを上回るため、残高は減少する」と増田氏は説明した。　

　日本銀行の追加利上げについては、12月か来年１月を想定している。
　増田氏は「その後は半年に１回ペースで、中立金利と意識される１％程度まで引き上げる」と予想する。　

　上期に残高を減らした円建てクレジットも国内事業債や融資、国内プロジェクトファイナンスを中心に下期は残高を積み増す。
　オルタナティブ投資はインフラエクイティやプライベートエクイティなどを中心に、上期に続き下期も残高を増やす。
　
　
ひとこと
　日本企業の内部留保資金を株主に対して配当金として吐き出させる要求が出来ない機関投資家の投資姿勢がそもそも問題だろう。
　たわけた講釈ではなく、がめつく利益を追求すべきだろう。