スティーブン・A・コーエン(Steve Cohen ) ヘッジファンド、SACキャピタル・アドバイザーズとPoint72 Asset Managementの創設者でニューヨーク・メッツのオーナー

スティーブン・A・コーエン(Steve Cohen )

　　　1956年6月11日生まれ

　ヘッジファンド、SACキャピタル・アドバイザーズとPoint72 Asset Managementの創設者

　2020年9月14日以来メジャーリーグベースボールのニューヨーク・メッツのオーナーであり、チームの97％強を所有している。

　なお、SACキャピタル・アドバイザーズは2013年に発覚した

　　　インサイダー取引問題

やその他の金融犯罪で有罪を認めた後に閉鎖された。

　その後にコーエンはヘッジファンド運営会社

　　　ポイント72アセット・マネジメント

を創業した。

　ニューヨーク州グレートネックで育ち、父親はマンハッタンの衣料品地区のドレスメーカー、母親はピアノ教師であった。

　7人兄弟姉妹の3番目の子供として生まれ、ニューヨーク州ロングアイランドで育った。

　高校生の頃にポーカーが好きになり、トーナメントで自分のお金を賭けることもよくあった。

　このゲームが「リスクの取り方」を教えてくれたと信じていた。

　コーエンは1974年にジョン・L・ミラー・グレートネック・ノース高校を卒業し、同校のサッカーチームでプレーしていた。

　1978 年にペンシルベニア大学ウォートン スクールで経済学の学位を取得した。在学中、コーエンはゼータ ベータ タウ友愛会のシータ支部の兄弟として入門し、会計係を務めた。

　在学中に、友人が授業料の 1,000 ドルを使って証券口座を開設するのを手伝ってくれた。

　大学を卒業した1978年にウォール街では、昔から知り合いで親友の兄のつてで

　　　グランタル＆カンパニー

という地場証券に就職した。 

　親友の兄は同社でオプション・トレーディング部門を率いており

　　　オプション・アービトラージ（裁定取引）

を専門にして稼いでいた。

　当時のオプション市場は今よりも非効率的で、オプションのプレミアムが理論価格から乖離することが多く見られ、異なる市場などで簡単にサヤ取りができた。

　オプション裁定取引部門のジュニアトレーダーとして働いた。

　グランタル社での勤務初日、彼は 8,000 ドルの利益を上げた。

　コーエンは最終的に会社を 1 日あたり約 10 万ドル稼ぐようになり、最終的には 7,500 万ドルのポートフォリオと 6 人のトレーダーを管理する昇進をした。

　コーエンは 1984 年までにグランタール & Co. でトレーディング グループを運営し、1992 年に自分の会社

　　　SACキャピタル

を設立するまで管理している。

　コーエンの名前が由来となっているSACキャピタルはコーエンの自己資金1000万ドルを含め

　　　運用資金2300万ドル

でスタートし、運用資産は3年もしないうちに4倍の約1億ドルへと成長した。

　この当時のヘッジファンドは一般的に運用資産の2％を運用手数料としており、利益の20％を成功報酬として顧客に要求していた。

　ただ、SACキャピタルの場合は運用手数料が同3％、成功報酬に至っては50％も要求していた。

　投資家は好成績であったため、運用依頼が増えていった。

　運用資産が増えるとこれまでの運用スタイルでは稼ぎ難くなったため、SACキャピタルはクオンツ・トレーダーを採用し、市場データの定量分析を行って新しいトレード・チャンスを見出していく手法に変化した。

　1980年代後半を通じて、証券取引委員会は、コーエン氏が1985年12月にRCAとGEの合併に賭けた際、その発表に先駆けて内部情報を利用したのではないかと疑念を抱いた。

　SEC は彼に証言を求めるよう呼び掛けたが、彼は自己負罪を許さない権利を主張し、いかなる質問にも答えることを拒否した。その後、SEC は同時期の彼の他の投資、特にブレット K. ルーリーが関与した投資を調査し始めました。

　クオンツとは、数量的とか、定量的などを意味する「quantitative」が語源となって用いられ、株価などの膨大なデータを解析してトレンドを見つける投資戦略を指している。

　そうした戦略でトレードする投資家をクオンツ・トレーダーと呼んでいる。

　1999年になるとSACキャピタルの運用資産は10億ドル近くに膨れ上がった。

　そこで株式市場だけでなく、債券や為替などの市場にも手を広げ、数十人ものグローバル・マクロのトレーダーやアナリストなどを引き入れました。

　また、2005年頃、30人程度のアナリストなどに徹底的な分析を行わせて長期投資のアイデアを探る

　　　CRイントリンシック

という組織を設立し、ヘルスケアやエネルギー、テクノロジー分野の中小企業への投資を開始した。

　ただ、SACキャピタルのトレード・スタイルは日々大量の取引を行うこともあ、注文を受ける証券会社にしてみれば超優良顧客となった。

　このため、投資情報を最優先でSACキャピタルに伝えるなどの便宜が図られた。

　他社よりも早く情報が提供されることで、トレード・チャンスが増えてさらに儲かるという好循環が生まれた。

　運用成績が良すぎるのも問題となり、妬みが広がり市場関係者などからは「フロント・ランニングでもしているのではないか」などと疑われるようになった。

　フロント・ランニングとは、顧客の注文より有利な価格（同一価格を含む）で株式などの売買を行うことを目的としたもので、顧客から受けた売買注文を成立させる前に、同じ銘柄の売買を成立させる価格誘導の手法であり、日本でも金融商品取引法で禁止されている行為になっている。

　問題のインサイダー取引疑惑は前述のCRイントリンシックが引き金となって2013年に発覚した。

　米国では投資家に上場企業の従業員を紹介する「専門家ネットワーク」というビジネスが存在しているものの、法に触れることがないよう、企業の従業員が話をしてよいのは公開情報に限られる、という建前はあった。

　CRイントリンシックのポートフォリオ・マネージャーが同ネットワークで得た

　　　アルツハイマー治療薬

のインサイダー情報により、アイルランドのバイオ医薬品メーカー

　　　エラン

と米大手医薬品メーカー

　　　ワイス（2009年にファイザーが買収）

の株式を、2008年6月に都合およそ3億ドル買い集めた。

　このときコーエンも都合およそ4億ドル買い集めている。

　その後に同治療薬の治験結果が思わしくないとの情報を結果発表前に得たため、SACキャピタルでは持ち株を全て売り払った。

　さらにはエランの空売りのポジションを10億ドル近くまで積み上げた。

　　

　治験結果の発表後に同株は急落に見舞われ、SACキャピタルは全体でおよそ2.75億ドルの利益を上げた。

　2013年、コーエンが設立したSACキャピタル・アドバイザーズは、ヘッジファンドに対する最大規模の刑事訴訟の一つで、インサイダー取引の有罪を認め

　　　18億ドルの罰金（没収9億ドル、罰金9億ドル）

を支払うことに同意した。

　また、コーエン氏は、スキャンダルに対する責任を巡る民事訴訟で合意された和解の一環として、外部資金の管理を２年間禁止された。

　同ヘッジファンドは電信詐欺と証券詐欺4件で有罪を認め、外部投資家への門戸を閉ざすことに同意した。

　1992年、コーエンは自己資金 1,000 万ドルと外部からの資金1,000 万ドルでSAC Capital Advisorsを設立しました。

　社名「SAC Capital」はスティーブン・A・コーエンのイニシャルに由来している。

　2003年、ニューヨーク・タイムズでは「SACは最大のヘッジファンドの1つであり、頻繁かつ迅速な取引で知られている」と書いた。[13] 2006年、ウォール・ストリート・ジャーナルは、コーエンはかつては短期売買のトレーダーで、決して長期間トレーディング・ポジションを保有することはなかったが、現在では長期保有する株の数が増えていると報じた。

　2009 年の時点で、同社は 140 億ドルの株式を運用するまでになった。

　2009年12月、コーエンと弟のドナルド・T・コーエンはスティーブンの元妻

　　　パトリシア・コーエン

から恐喝とインサイダー取引の罪で訴えられた。

　2011年3月30日、ロウアー・マンハッタンの連邦地方裁判所は訴訟を却下した。

　2013年4月3日、ニューヨークの第2巡回控訴裁判所は、下級裁判所が詐欺に基づく請求を棄却するのは誤りであったと述べた。

　控訴裁判所は元配偶者による訴訟が再開され、また、不当利得請求の却下を支持しながら

　　　恐喝と受託者義務違反の請求

を復活させた。

　巡回裁判所のピエール・N・ルヴァル判事は、3人の裁判官からなる合議体に、パトリシア・コーエンが離婚前の1989年の別居合意交渉中にスティーブン・コーエンが

　　　550万ドルを隠蔽

したという「もっともらしい」主張を行ったと述べる寄稿を行った。

　この訴訟の再開は、SACキャピタルでコーエン氏の最も親しい友人の一人

　　　マイケル・スタインバーグ氏

の逮捕につながった

　　　インサイダー取引

の捜査を巡り、スティーブン・コーエン氏に対する圧力が高まる中で起きた。

　SAC関連会社は、米国証券取引委員会との間で

　　　総額6億1,600万ドル

近くに上る2件の民事インサイダー取引に関する和解に達した。

　なお、SACはいずれの場合も不正行為を認めも否定もしなかった。

　2012 年 11 月 20 日、コーエンは元 SAC マネージャーの

　　　マシュー・マルトマ

が関与したインサイダー取引スキャンダルに関与したとされている。

　SECは 2010年から 2013年にかけて他の多くの SAC職員を起訴したが、その結果は様々なものであった。

　マルトマ氏は2014年、連邦検察が史上最も利益をもたらすインサイダー取引陰謀と主張した事件で有罪判決を受けた。

　SECは後にコーエンに対し、マルトマとコーエンの上級従業員で腹心のマイケル・スタインバーグの監督を怠ったとして民事訴訟を起こした。

　コーエン氏は2016年1月に規制当局との民事訴訟で和解した。

　この合意により、コーエン氏は2018年まで外部資金の管理を禁止された。

　SACキャピタル・アドバイザーズは「2013年にインサイダー取引罪で有罪を認め、18億ドルの罰金を支払った」ため、アウトサイダー向け投資の取り扱いを停止するよう求められた。

　コーエンは「SACキャピタルの中心でありながら、自ら刑事告訴を免れた」。

　2017 年 1 月のニューヨーカー紙の「ヘッジファンドのレジェンド、スティーブン A. コーエンを連邦当局が追跡したとき」というタイトルで特集されました。

　コーエン氏は2014年、「初期段階の投資を行うベンチャーキャピタルファンド」の

　　　Point72 Ventures

を設立した。

　
　2021年1月、ゲームストップのショートスクイーズの結果、コーエン氏のヘッジファンドPoint72が

　　　ケン・グリフィン氏

が経営するシタデルに加わり、コーエン氏の元弟子

　　　ゲイブ・プロトキン氏

のヘッジファンド

　　　メルビン・キャピタル

に27億5000万ドルを出資した。

　コーエンはショートスクイズへの関与が

　　　ニューヨーク・メッツ

への資金支出意欲に影響を与えることを否定した 。

　コーエンは、彼と彼の家族に対する脅迫投稿が殺到したため、2021年1月29日にツイッターアカウントを停止した。

　2016年、フォーブス誌はコーエンの資産を130億ドルと推定し、米国で30番目に裕福な人物にランク付けした。

　コーエンは2006年のウォール・ストリート・ジャーナルの記事では「ヘッジファンド王」と呼ばれた。

　2005 年の報酬は 10 億ドルと伝えられ、 2001 年の報酬 4億2,800万ドルよりもかなり高くなった。

　2015年2月、フォーブスではコーエンを2014年に最も稼いだヘッジファンドマネージャーとして挙げた。

　2013年12月、ブルームバーグタワーにあるコーエンのニューヨークのペントハウスが当初売却価格1億1,500万ドルで上場された。

　Institutional Investorによると、コーエンは 2020年に推定17億ドルを稼いだという。

　　

　コーエン氏は２０１２年にメジャーリーグベースボール（ＭＬＢ）加盟の

　　　ニューヨーク・メッツ

の少数株主となり、同クラブの株式８％を保有した。

　2020年8月、コーエンは翌月に合意に達する前に、チームの支配権を購入するために

　　　フレッド・ウィルポン

　　　ソール・カッツ

の両者と交渉に入った。

　MLBは2020年10月に売却を承認し、11月にコーエンが監督を握ることを許可した。

　コーエン氏は生涯を通じて、退役軍人や子どもの健康に関する慈善活動など、慈善活動に7億1,500万ドルを寄付し、ニューヨークに本拠を置くロビン・フッド財団の理事を務めている。

　また、コーエン夫妻は、スティーブン＆アレクサンドラ・コーエン財団を通じて、健康、教育、芸術、文化、ニューヨークのコミュニティに関わるプロジェクトに寄付を行ってきた。

　2015年、スティーブン・コーエンと妻のアレクサンドラは、クリス・クリスティの大統領候補を支援する

　　　アメリカ・リード

と呼ばれるスーパーPACに225万ドルを寄付した。

　また、2017年、コーエンは

　　　ドナルド・トランプ

の就任式に100万ドルを寄付した。

　2008年、コーエンはアルフレッド・ジョーンズ、ブルース・コブナー、デヴィッド・スウェンセン、ジョージ・ソロス、ジャック・ナッシュ、ジェームズ・シモンズ、ジュリアン・ロバートソン、ケネス・グリフィン、レオン・レヴィ、ルイス・ベーコン、マイケル・スタインハートとともに機関投資家アルファのヘッジファンドマネージャーの殿堂入りを果たした。