2024年03月12日

ブリッジウォーター・アソシエイツ(Bridgewater Associates, LP )

    (Bridgewater Associates, LP )
 1975 年にレイ・ダリオによって設立された米国の投資管理会
 年金基金、寄付金、財団、外国政府、中央銀行などの機関顧客にサービスを提供している。
 2022 年の時点で、ブリッジウォーターは 1975 年の設立以来、ヘッジファンドの中で 2 番目に高い利益を記録した。

 同社は機関投資顧問サービスとしてスタートし、機関投資家に卒業し、 1996 年にリスクパリティ投資アプローチの先駆者となりました。
1981 年に同社は本社をニューヨーク市からコネチカット州ウェストポートに移転し、現在 1,500 人の従業員を雇用しています。

 1975年にレイ ダリオによってマンハッタンのアパートにオフィスを構えて設立された。
 当時のビジネスは、法人顧客へのアドバイスと、国内外の通貨および金利リスクの管理のみであった。
 その後に重点を変更し、政府やナビスコやマクドナルドなどの企業に経済アドバイスを始めた。

 「Daily Observations」と呼ばれる有料購読調査レポートの発行を開始し、これが 1980年代初頭にマクドナルド社とその主要サプライヤーに顧客となるきっかけを与えた。
 また、取引先としてミッドアメリカ銀行があり、その財務部門ディレクター
   ボブ・プリンス
は後に共同 CIO としてブリッジウォーター・アソシエイツに入社した。
 1981 年、同社はオフィスをニューヨーク市からコネチカット州に移転した。
 同社の最初の口座は、1987 年に世界銀行の
   ヒルダ・オチョア=ブリレンブール
を通じて 500 万米ドルの債券投資によって資金提供された。

 1980 年代半ば、同社は事業の焦点を通貨と金利の管理から世界債券に変更した。
 ]機関投資家向けの債券および通貨アドバイザーとして、同社は通貨トレーダーおよび
   通貨オーバーレイ技術
の開発者としての評判を得た。

 1990年に、コダックと米国のコングロマリッド
   ロウズ コーポレーション (Loews Corporation)
からの資金を使用してヘッジ ファンド ポートフォリオを立ち上げて、顧客に通貨オーバーレイ製品を正式に提供し始めた。

 1990 年代にインフレ連動債、通貨オーバーレイ、新興国債券、グローバル債券、「超長期債券」など、いくつかの
   「革新的な投資戦略」
を開発した。また、「アルファとベータの分離」投資の先駆者となり、リスクまたはリターンを活用し、現金または投資市場ベンチマークと組み合わせた「20の相関のない」投資のポートフォリオを含む「アルファ・オーバーレイ」と呼ばれる戦略を開発した。
 ピュア アルファ ファンドを立ち上げ、 1991 年にポータブル アルファ投資戦略の販売を開始した。
 このピュア アルファ ファンドは 2000 年から 2003 年の市場低迷期に好調で、ヘッジファンドの人気が高まるにつれ、同社は資産を拡大しました。
 また、資金不足のさまざまな年金基金とのつながりを作り、そのうちのいくつかはすでに顧客であった。
 1992年にグローバル債券オーバーレイ プログラムを導入した。
 1995 年、同社の幹部は米国財務省での議論に参加し、インフレ連動債の開発について連邦政府に助言した。

 ブリッジウォーターはオール ウェザー ヘッジ ファンドを立ち上げ、1996年にポートフォリオ管理へのリスク パリティアプローチの先駆者となった。

 ]同社の運用資産は 1990 年代半ばの 50 億米ドルから 2003 年までに 380 億米ドルに増加した。
 2000年6月、当社は年金&投資誌により、その年および過去 5 年間で最も業績の良いグローバル債券運用会社としてランク付けされた。
 2002年、同社は国際債券プログラムの 16.3% の収益が評価され、ネルソン インフォメーションによって世界最高のマネー マネージャーにランクされている。
 2007 年までに、同社の総運用資産は(2000年の330 億米ドルから) 500 億米ドルに増加した 。
 同社は2007年の春に、過度の財務レバレッジの危険性について警鐘を鳴らし始め。

 同社の研究者らは世界中のほとんどの主要金融機関の公開口座を調査した。
 不良債権による将来の損失推定額が
   総額8,390億米ドル
であることを発見した。

 12月、同社の創業者レイ・ダリオ氏が財務長官スタッフやホワイトハウスの他の経済顧問らと面会した。
 この面会の際、これらの結論が米財務省に報告された。

 ブリッジウォーターのピュア・アルファ・ファンドは、2008 年の株式市場のほとんどの「暴落」から「投資家を救った」。
 しかし、この戦略は 2009 年には経済成長が予想よりも早く反応し、ダウ平均株価が上昇したため成功していない。
 同社のピュア・アルファ・ファンドはわずか2〜4%の上昇にとどまった。

 ブリッジウォーターのピュア・アルファ II は、わずか 3 年間の損失で 10.4% という歴史的な平均リターンを記録した。
 同社の創設者であるレイ・ダリオ氏は
   サブプライム住宅ローン業界
のレバレッジ解消とデフレのプロセスを不況とは区別するために、2009年2月に「d プロセス」という用語を使い始めた。
 2010年に米国の国内総生産が低迷したとき、同社は国債やその他の有価証券への投資で大幅な利益を上げた。
 11月には100億米ドルのピュア・アルファ・メジャー・マーケッツ・ファンドを設立し、同社の総額をもたらした。
 運用資産は1,000億米ドルを超えた。

 2014年から2016年にかけて、カリフォルニア大学理事らはブリッジウォーターの将来のリーダーシップに対する懸念から、ブリッジウォーター・アソシエイツから5億5000万ドルを引き出した。
 2016年、コネチカット州は、ダンネル・P・マロイ知事が始めたプログラムを通じて、職業訓練、雇用創出、建物改修と引き換えに、1,402人の雇用を維持するという合意のもと、2,200万ドルの補助金と融資を承認した。
 また、3000万ドルの都市税控除も受けた。
 2016年、同社は約1,500億米ドルを運用した。

 2017年にレイ ダリオは共同 CEO を退任した。
 2017年9月、ブリッジウォーターは中国政府の承認を得て中国で投資ファンドを立ち上げる計画を発表した。

 2018年6月、ブリッジウォーターが企業構造を変更し、パートナーシップとなることを顧客と従業員に発表した。
 2018年6月までに、オンタリオ市職員退職金制度、シンガポールの政​​府系ファンド、国際通貨基金がブリッジウォーター・アソシエイツに投資した。

 2020年、ブリッジウォーターは
   新型コロナウイルス感染症関連の市場変動
により巨額の損失を報告した。
 主力のピュア・アルファIIファンドは2020年8月時点で18.6%の損失を被った。
 2021年1月時点で、2020年の損失は121億ドルに達した。

 なお、11か月の低迷を経て、2021年12月、ブリッジウォーターは7.8%の利益を記録した。
 年末時点で同社の年間業績は2018年以来最高となった。

 2022 年 1 月に、Nir Bar Dea とMark Bertolini が共同 CEO に就任すると発表さした。
 2022年上半期の不安定な弱気市場でも、同社のピュア・アルファIIファンドは32%のリターンを記録した。

 金融サービスデータの大手プロバイダーの1つであるPreqinによると、2023年1月31日時点で同社の運用資産は1,235億ドルとなった。
 これはロンドンに本社を置く
   マン・グループ
のヘッジファンド運用資産総額1384億ドル(2022年9月30日時点)に次ぐ第2位だった。

 レイ・ダリオ氏によれば、ブリッジウォーター・アソシエイツは「世界的なマクロ企業」だと話している。
 非現実的な歴史的モデルを回避しながら、新しい投資を特定するために「定量的」投資手法を使用している。
 その目標としては、資産配分ではなくリスク配分に基づいて、相関関係のない投資収益を備えたポートフォリオを構築することだ。
 さらに、同社は個人投資家ではなく、年金基金、財団、寄付金、中央銀行などの機関顧客からのみ資金を受け入れていると報告されている。

 2023年のニューヨーク・タイムズ紙の調査報告書では、同紙の金融ジャーナリス
   ロブ・コープランド氏
の著書に基づいており、同社が洗練された投資システムを使用しているかどうかについて疑問を提起した。
 報告書では、同ファンドの投資は主にレイ・ダリオ氏の個人的な選択に基づいており、投資の選択はダリオ氏と著名な政府関係者との関係から得られた情報によって左右されていると指摘した

 ブルームバーグによると、ブリッジウォーターは伝統的な分散投資と「世界中の市場に対する賭け」を組み合わせた投資システムを使用しており、互いに「足並みを揃えて動かない」商品や市場に投資しようとしているという。
 なお、投資戦略を導くために、同社の経営陣は何百もの「意思決定ルール」を編集し、これは同社の従業員ハンドブックである原則に財務上の必然性があり、これらの投資ガイドラインは会社のコンピューターの分析に組み込まれている。
     
   
posted by manekineco at 07:00| Comment(0) | TrackBack(0) | よもやまばなし | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
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