コールバーグ・クラヴィス・ロバーツ(Kohlberg Kravis Roberts & Co.) プライベート・エクイティ投資に特化した投資会社

コールバーグ・クラヴィス・ロバーツ

　　　　　　(Kohlberg Kravis Roberts & Co.)　　
　運用資産　5,039 億米ドル (2022 年)
　ジェローム・コールバーグ・ジュニアと従兄弟の

　　　ヘンリー ・クラヴィスとジョージ・R.・ロバーツ

が1976 年に合同で設立した。

　ベア・スターンズで一緒に働いており、そこで初期の

　　　レバレッジ バイアウト取引

のいくつかを成功させた。

　KKRは設立以来、その時点までで史上最大の買収となった1989年の

　　　RJRナビスコ

のレバレッジを活用した買収や、現在までに完了した最大の買収である2007年のTXU（現在）の買収など、数多くの取引を完了させた。

　2009年10月、KKRは、同社の所有株式の30%を保有する関連会社である KKR & Co. を通じて同社の株式を上場した。

　なお、残りは同社のパートナーが保有した。

　2010年3月、KKR はニューヨーク証券取引所(NYSE)への株式上場を申請した。

　4 か月後の 2010年7月15日に取引が開始された。

　2010年の時点で、KKRは5大陸16か国の21都市に事務所を構えていた。

　KKR は、ヘンリー・クラヴィス、ジョージ・R・ロバーツ、ジョセフ・ベイ、スコット・C・ナトールの経営幹部チームによって率いられている。　

　2016年のブルームバーグとのインタビューで、創設者ヘンリー・クラヴィスは、KKRを私設市場、公開市場、資本市場という3つの大きな枠で説明した。

　同社は伝統的にプライベート・エクイティ投資に特化しており、特定の業界セクターに重点を置き、以下のような専用の投資グループを設立してきた。

　
　1960年代と1970年代に

　　　ベア・スターンズ

の企業財務部門を運営していたとき、ジェローム・コールバーグ、その後ヘンリー・クラヴィスとジョージ・ロバーツは、彼らが「ブートストラップ」投資と呼んだ一連の投資を完了した。

　3名は、後継者問題に直面していた

　　　家族経営の企業

をターゲットにした。

　ただ、その多くは第二次世界大戦後の数年間に設立されたもので、これらの企業の多くは、上場するには規模が小さすぎ、創業者が競合他社に身売りすることに消極的だった。　

　このため、創業者にとって有効な出口がなかった。

　1964年、ルイス・カルマンはオーキン・エクスタミネイティング・カンパニーを買収した。

　その後、最初の重要なレバレッジド・バイアウト取引と呼ぶ人もいるこの取引で売却した。

　その後数年で、ベア・スターンズの銀行家3人はスターン・メタルズ（1965年）、インコム（ロックウッド・インターナショナルの一部門、1971年）、コブラーズ・インダストリーズ（1971年）、ボレン・クレイ（1973年）を含む一連の買収を完了した。

　また、スターン・メタルズへの投資を通じて、トンプソン・ワイヤー、イーグル・モーターズ、バローズも同様に買収した。

　多くの大きな成功を収めた投資にもかかわらず、コブラーズへの2,700万ドルの投資は破産に終わった。

　1976年までにベア・スターンズとコールバーグ、クラヴィス、ロバーツの間で緊張が高まった。

　最も注目すべきは、ベア・スターンズ幹部のサイ・ルイスが、ベア・スターンズ内に専用の投資ファンドを設立するという度重なる提案を拒否したことが要因の一つ。

　この対立がコールバーグ・クラヴィス・ロバーツ＆カンパニーの設立につながっていった。

 　

　新しいKKR は、1976 年に製造業者

　　　AJ Industries

の最初の買収を完了した。

　KKRでは、ヒルマン カンパニーやファースト シカゴ銀行を含む少数の投資家グループから資金を調達した。

　1978 年までにERISA規則の改訂により、誕生したばかりのKKR は、3,000万ドルを超える投資家からのコミットメントを得て、最初の機関投資家向けファンドの調達に成功した。

　1981年、オレゴン州財務省の公的年金基金がKKRによる小売業者

　　　フレッド・マイヤー

の買収に投資した。その後、KKRは投資家基盤を拡大した。

　オレゴン州は今でもKKRファンドに積極的に投資している。

　1979年、KKRは、工作機械、工業用パイプ、クロムメッキの自動車バンパー、ねじり粘性ダンパーのメーカーとして有名な大手複合企業

　　　フーダイル・インダストリーズ

の、危険な前例となる官民レバレッジ・バイアウト（3億8000万ドル）を完了した。

　ただ、債権者が利益を得たにもかかわらず、それはすぐに劇的な失敗に終わった。

　半世紀の歴史を持つ会社は解散し、何千人もの雇用が失われた。

　　

　コールバーグ氏は 61歳で1987年に辞任、その後、コールバーグ氏は自身のプライベート・エクイティ会社、コールバーグ・アンド・カンパニーを設立した。

　ヘンリー・クラヴィス氏がシニア・パートナーとしてコールバーグ氏の後を継いだ。

　クラヴィスとロバーツの下で、同社は 1988 年の

　　　RJR ナビスコ

のレバレッジド・バイアウトを担当しました。

　RJRナビスコは当時史上最大の買収総額250億ドルで、その後17年間も最大の買収であり続けた。　

　1988 年、F. ロス ジョンソンはRJR ナビスコの社長兼 CEO であった。

　同社は 1985 年にナビスコ ブランドと大手食品メーカーである

　　　RJ レイノルズ タバコ カンパニー

の合併によって設立さていた。

　同年10月、ジョンソン氏は投資銀行

　　　シアソン・リーマン・ハットン

とその親会社

　　　アメリカン・エキスプレス

の資金援助を受けて、170億ドル（1株当たり75ドル）の経営陣による同社の買収を提案した。

　数日後、当初ジョンソン氏に買収のアイデアを提案したクラビス氏は

　　　積極的な債務パッケージ

で資金調達した203億ドル（1株あたり90ドル）の新たな入札を提示した。

　KKR は年金基金やその他の機関投資家からの株式共同投資の支援を受けていた。

　投資家には

　　　コカ・コーラ

　　　ジョージア・パシフィック

　　　ユナイテッド・テクノロジーズ

の企業年金基金のほか、マサチューセッツ工科大学、ハーバード大学、ニューヨーク州共通退職基金からの基金も含まれていた。

　しかし、KKRは、RJRの買収での敵対的な戦術の使用に関して既存の投資家からの批判に直面した。

　KKRはジョンソン・リーマンとシアソン・リーマンとの共同提案を提案したが拒否された。

　ジョンソンはKKRによるRJRからの財務情報へのアクセスを妨害しようとした。

　ライバルのプライベート・エクイティ会社

　　　フォルストマン・リトル・アンド・カンパニー

は、シアソン・リーマンによってこのプロセスに招待された。

　結局、フォルストマン・コンソーシアムはバラバラになり、RJRに最終的な入札を提示することはなかった。

　2020年〜現在の活動について　

　2020年5月、KKRは化粧品メーカーのCotyに7億5000万ドルを投資すると発表した。

　コティのいくつかの部門を分社化して新会社を設立するという別の計画も明らかになった。

　契約によると、KKRは新規事業の60％を所有し、コティは40％を所有することになる。

　同月、KKRがインドのデジタル企業Jio Platformsに投資する予定であることが発表された。

　Jio Platforms の最大価値 650 億ドルのうち 15 億ドルの株式を購入する交渉を行っていると報じられた。

　2020年6月下旬、ロイヤリティフリーの音楽、音響効果、ビデオのプロバイダーであるArtlistに対して4,800万ドルの資金調達ラウンドを主導すると発表した。

　新型コロナウイルス感染症のパンデミックにもかかわらず、同社は2020年の第 2 四半期に 160 億ドルの利益を報告した。

　2020年8月、Epicor Software Corp.の支店を売却する準備をしていると報じられた。

　また、8月31日、プライベート・エクイティ会社

　　　クレイトン・デュビリエ・アンド・ライス

が代表を務めるグループ予備選が47億ドル相当の取引で同支店を買収する予定であることが正式に確認された。

　この買収は、2020年最大の買収の1つ。

　2020年9月、KKRはインドに本拠を置くリライアンス・インダストリーズ社の小売部門に7億5,500万ドルの投資を発表した。

　2020年11月、KKRは楽天と提携して、ウォルマートが所有する日本の全国小売チェーンである西友の85％を買収した。

　2021年1月、KKRは米国のミュージシャン

　　　ライアン・テダー

のカタログの過半数の株式を取得した。

　2021年11月、KKRはAudiobooks.comをストリーミング会社Storytelに1億3,500万ドルで売却した。

　同月下旬、KKRとグローバル・インフラストラクチャー・パートナーズはCyrusOneを150億ドルで買収すると発表した。

　2022年2月、ブルームバーグは、サウジアラビア公共投資基金が

　　　カプコン

　　　ネクソン

の株式の5％強を購入したと報じた。

　報道によれば8億8,300万米ドル相当で、KKRは日韓ビデオゲーム会社

　　　ネクソン

の8.5％を取得したと報じた。 

　2022年4月、KKRはバラクーダ・ネットワークスを

　　　トーマ・ブラボー

から買収する契約の締結を発表した。

　同月下旬、KKRは日本の不動産資産運用会社

　　　三菱UBSリアルティ

の全株式を取得したと発表した。

　2022年5月、イデンティティ保護に重点を置いたサイバーセキュリティ企業

　　　Semperis

への約2億ドルの投資ラウンドを主導した。

　2022年6月、KKRがカルデナスをアポロ・グローバル・マネジメント傘下のファンドに非公開金額で売却すると発表された。

　2022年6月、KKRはプライベート・エクイティ・インターナショナルのPEI 300ランキングのトップに初めて浮上し、ブラックストーン社に代わって世界最大のプライベート・エクイティ会社となった。

　しかし、2023年のランキングでは、KKRは再びブラックストーンに次ぐ2位に後退した。

　2022年10月、ISO タンクサービス プロバイダーであるBoasso Global をApax Partnersから買収した。

　2023年4月、PR会社FGS Globalの株式を取得する交渉を行っていると報じられた。

　4月11日、KKRはFGSグローバルの株式の30％を購入することに合意し、同社の価値は約14億ドルとなった。

　この合意の一環として、既存の投資家ゴールデン・ステート・キャピタルは全株式をKKRに売却することになる。

　2023年8月、KKRは5大出版社であるサイモン＆シュスターを16億ドル相当の全額現金取引でパラマウント・グローバルから買収することに合意した。

　Simon & Schuster の従業員は、買収完了時に同社の所有権を取得することになる。

　買収は 2023 年 10 月 30 日に完了した。

　2023年8月、オーストラリアン・ベニュー社の支配権を約14 億豪ドルでPAGに売却すると報じられた。

　2023年10月、KKRはベンチャーキャピタルと医療投資ファンドの管理を専門とする会社

　　　カタリオ・キャピタル・マネジメント

の少数株式を確保した。

　2023年11月、KKRはグリフォン・インベスターズからポッター・グローバル・テクノロジーズを買収した。