DE ショー & Co.(D. E. Shaw & Co., L.P.) 米国の多国籍投資管理会社 運用資産 600億米ドル(2022年12月)

DE ショー & Co.

　　　(D. E. Shaw & Co., L.P.)　ニューヨーク市に拠点を置く多国籍投資管理会社

　金融市場の異常事態を悪用するための

　　　複雑な数学モデル

とコンピュータープログラムを開発しオルタナティブ投資とロング戦略をとることで知られるヘッジファンド。

　運用資産　600億米ドル(2022年12月) 

　就業者数　2,500人(2022年) 
　

　スタンフォード大学で博士号を取得した元コロンビア大学コンピュータ サイエンス教授

　　　David E. Shaw

によって1988年に設立された。

　ドナルド・サスマンが創設した

　　　パロマ・パートナーズ

と数人の個人投資家から 2,800万ドルのシード資本を確保し、1989年6月に投資を開始した。

　同社の最初のオフィスは小さく、ニューヨーク大学近くの書店の上にあった。

　1990年までに、会社はパーク アベニュー サウスのロフトに移転し、翌年には西 45 番街のタワー 45 に移転した。

　また、2010年には 6 番街 1166 番地に移転している。

　同社は独自の取引アルゴリズムを慎重に保護し、初期の従業員の多くは科学者、数学者、コンピューター プログラマーであった。

　1992年初頭には、採用の対象が文系卒業生にまで拡大された。

　デビッド・ショーは、リスク管理と資本の保全を重視した。

　最終的に同社は、戦略レベルとポートフォリオレベルの両方でリスクを分析するため

　　　シナリオ分析とストレステスト

を使用するよう経営委員会と最高リスク責任者に課している。

　1994年の同社の純利益は 26% であった。

　同社は「統計的裁定取引、日本ワラント裁定取引、転換社債裁定取引、債券取引などの市場中立戦略」で数億ドルを運用していた。

　90年代半ばのヘッジファンド以外の活動には、ブローカーディーラー子会社の設立、電子メールプロバイダーの

　　　Juno Online Services

の設立、オンライン銀行および証券会社の立ち上げ、ソフトウェアおよびサービスの開発に重点を置いたインドでのオフィスの開設などが含まれる。

　1997年、同社はバンク・オブ・アメリカからの約20億ドルの仕組み信用枠を支持して初期投資家のほとんどに資本を返還した。

　DEショー・アンド・カンパニーが通常のヘッジファンド投資家よりも高い利益の一部を保持できる条件を付けた。

　実際、バンク・オブ・アメリカは DE ショーの投資専門知識から恩恵を受けることを期待して、DE ショーに 14 億ドルの資金を提供した。

　この 1年後、ロシアは債務不履行に陥り、DEショーの債券ポートフォリオに多額の損失をもたらした。

　その結果、バンク・オブ・アメリカはDEショーへの投資により5億7000万ドルを失った。

　関連する株主訴訟の和解のためにさらに4億9000万ドルを支払った。

　この提携の崩壊後、DE Shaw は従業員を解雇し、従業員数を 1999 年の 540 人から 180 人に減らした。

　また、会社の資本金は 17 億ドルから 4 億 6,000 万ドルに減少した。

　David E. Shawは1988 年から 2001 年まで同社を指揮した。

　2002 年、彼はDE Shaw Researchに集中するために日常業務から離れ、日常活動のリーダーシップを 6 人のチームに移管した。

　同社の専務取締役

　　　アン・ダイニング

　　　ジュリアス・ゴーディオ

　　　ルイ・サルキンド

　　　スチュアート・ステクラー

　　　マックス・ストーン

　　　エリック・ウェプシック

の6人からなる執行委員会は、ステクラーが引退する2012年までそのまま残った　

　2007 年 8 月の金融危機の初期、DE ショーのマルチ戦略ファンドの資産は 200 億ドルであった。

　ファンドのエクスポージャーの 3 分の 1 は株式市場および株式に関連する定量的戦略に対するもので、その結果、ファンドは資産の5パーセントを失い、その時点で最悪のパフォーマンスとなった月となった。

　2008 年 9 月までに、同社の資本は 4 倍のレバレッジに達した。

　2008 年の最後の数か月間で、当時 150 億ドルあったマルチ戦略ファンドの利益が失われた。

　同社の運用資産の20％は信用戦略にあり、金融​​危機で最も大きな打撃を受けた。　

　ポートフォリオ価値のさらなる損失と資産の投げ売りを避けるために、DEショーは一時的に資金の引き出しを停止した。

　一部の投資家は資金の返還を要求するまでに時間がかかるため、これに不満を抱いた。

　2009年までに、DE Shawは顧客の要求に応じて約20億ドルを返還した。

　この1年後、フィナンシャル・タイムズ紙は、投資家は同社がさらに70億ドルの顧客償還要求を受け入れたと推定していると報じた。

　
　DE Shaw の総運用資産は、2007 年の最高額 340 億ドルから 2010 年には 210 億ドルまで減少した。

　同社の従業員数は 1,300 人で、従業員の 10% が減少した。

　
　2019年9月、DE Shawは全従業員に非競争契約への署名を義務付けた。

　これは資産管理会社では一般的だったが、同社では以前は義務付けられていなかった。

　これは一部の従業員からは好意的に受け入れられず退職者が発生した。

　同社は、基礎研究をサポートするために定量的手法と独自の計算技術を多用するさまざまな投資ファンドを管理している。

　また、定性分析を使用して、テクノロジー、風力発電、不動産、金融サービス会社、および経営破綻した企業の資金調達に対するプライベート エクイティ投資を行っている。

　テクノロジー関連の事業ベンチャーにプライベート エクイティ資本を提供している。

　この例としては、インターネット アクセス プロバイダー

　　　Juno Online Services

や、メリルリンチによって買収されたオンライン金融サービス プラットフォーム

　　　Farsight

が挙げられる。

　同社の総資本は400億ドルで、2011年時点でヘッジファンドの運用資産は156億ドルであった。

　2021年6月1日現在、同社の規模は3倍以上となり、運用資産は550億ドルとなった。

　そのうち350億ドルは資産運用額である。

　オルタナティブ投資と残りの200億ドルのロング投資で、2011 年には、機関投資家によって 21 番目に大きなヘッジファンドにランクされました。2020 年までに、DE Shaw & Co. は裁量運用資産で世界 10 位のヘッジファンドにランクされている。

　2004年、破産申請した玩具店

　　　FAOシュワルツ

をDE Shawのファンドの子会社が買収した。

　FAO Schwarz は2004 年秋にニューヨークとラスベガスでの営業を再開した。

　同年、DE Shaw の関連会社である Laminar Portfolios がKB Toysのオンライン資産を買収した。

　KB Toys は eToys.com として運営を続けた。

　2006年、フィナンシャル・タイムズ紙は、ウォール街企業の「プライベート・エクイティ・ブーム」への広範な関与の一例として、ペン・ナショナル・ゲーミング（カジノと競馬場の会社）への潜在的な融資および投資パートナーとしてのDE Shawの関与を報じた。

　DE Shawはヘッジファンドグループの

　　　ペン・ナショナル・ゲーミング

の市場価値が33億ドル（2006年）、年間収益が14億ドルであり、当時市場価値が147億ドル（2006年）の米国最大のカジノ運営会社

　　　ハラーズ・エンターテインメント

を買収したいと考えており、資金調達が必要となった 。

　2009 年後半、フィナンシャル・タイムズ紙は、DE ショー・アンド・カンパニーがポートフォリオ買収部門を設立したが、その目的は金融危機中にライバルのヘッジファンドから非流動性資産を買収することであったと報じた。

　
　DE Shaw は 2006 年にインド市場に参入した。

　当時 GE コマーシャル ファイナンス、インドおよび東南アジアの CEO だった Anil Chawla をカントリー マネージャーに迎えた。

　インド事業は当初、テランガーナ州ハイデラバードに本社を置いた。

　DE ショーは、国内でいくつかの大規模なプライベートエクイティ取引を締結した。

　これには、金融サービスを提供するインド最大の民間企業

　　　リライアンス・インダストリーズ

との合弁事業も含まれている。

　他の投資には不動産会社 DLF Assets Limited や出版グループ Amar Ujala Publications が含まれていた。

　しかし、これらはインドの規制当局の監視と法的紛争の対象となった。

　チャウラは2012年にDEショーの職を去った。

　DE ショーは 2013 年以降、インドでのプライベートエクイティ活動を縮小した。

　2007年、デビッド・ショーは個人の保有株を多様化する広範な戦略の一環として、20パーセントの株式を

　　　リーマン・ブラザーズ

に売却した。

　DE ショーは 2007 年に 300 億ドルの資産を運用していた。

　2008 年 9 月の破産時、リーマン・ブラザーズの DE ショー・アンド・カンパニーの保有資産はそのまま残っていた。

　2015年、 Google会長

　　　エリック・シュミット

のファミリーオフィスである

　　　ヒルスパイア

は、リーマン・ブラザーズ・ホールディングスの破産財団からDE Shaw & Co.の20パーセントの受動的所有権を取得した。

　
　DE Shaw は、American Regionals Mathematics League、United States of America Mathematical Olympiad、International Mathematical Olympiad、Mathematical Olympiad Program、The Center for Excellence in Educationなどの教育プログラムをサポートしている。

　元財務長官のローレンス・サマーズは、2006年10月にDE Shaw & Co.の常務取締役として採用された。

　彼は2008年に退職し、1年間の勤務に対して520万ドルの報酬を受け取った。
　　

　DE ショーの株式および株式連動戦略ファンド

　　　DE ショー ヴァレンス

は、2015 年にはランク外であったが、2016 年にはペンタのトップ 100 ヘッジファンドで 18 位にランクされた。

　同じランキングで、DE ショーのマルチ戦略ファンド

　　　DE ショー コンポジット

は、 2015年には66位、2016年には32位に上場された。

　このコンポジットは2001年以降、年間損失は1回だけで、2010年から2020年の間に2桁の利益を7回記録した。

　2022年、DEショーは名誉毀損訴訟の後、元従業員に5,200万ドルの支払いを命じられた。