アダニグループ(Adani Group)

アダニ・グループ

　　　　　(Adani Group)

　インドの多国籍 コングロマリット

　本社はインドグジャラート州の都市アーメダバードにある。

　1988年にゴータム・アダニによって商品取引業として設立された。

　グループの事業には、海運・空港管理、発電・送電、鉱業、天然ガス、食品、武器、インフラなどがある。

　収益の60%以上は石炭関連事業によるもの。

　　

　収益　3.09ラカクローレ （370億米ドル） （ 2024年 ）
　純利益　42,396億ルピー（ 51億米ドル）（2024年）
　就業者数　約43,000人以上（2024年）
　

　子会社
　・アダニエンタープライズ
　・アダニ港湾・経済特区
　・アダニグリーンエネルギー
　・アダニパワー
　・アダニ・エナジー・ソリューションズ

　
　・アダニ・トータル・ガス
　・アダニ・ディフェンス・アンド・エアロスペース
　・アダニ・ウィルマー
　・アンブジャセメント
　・オーストラリア中央委員会

　
　・NDTV
　・ノースクイーンズランド輸出ターミナル
　・アダニ財団
　
　アダニは最盛期にはタタ・グループを上回りインド最大の複合企業だった。

　投資会社ヒンデンブルグ・リサーチによる顧客向けリポートで

　　　詐欺と市場操作の疑惑

が指摘され、アダニの価値は1040億ドル以上失われた。

　アダニ・グループはまた、株価操作、会計不正、政治腐敗、縁故主義、脱税、環境破壊、ジャーナリストの訴訟などの報道で、他の論争も引き起こしている。　

　アダニ・エクスポート社は1988年に商品取引会社として始まり、複数の商品の輸出入に事業を拡大した。

　資本金50万ルピーの同社は、主力企業の

　　　アダニ・エンタープライズ（旧アダニ・エクスポート）

との合弁会社として設立された。

　1990年、アダニ・グループは貿易業務の拠点としてムンドラに独自の港を開発した。

　ムンドラでの建設は1995年に始まった。

　1998年、同社はインド企業にとって最大の純外貨獲得企業となった。

　同社は1999年に石炭取引を開始し、続いて2000年に食用油精製の合弁会社を設立し

　　　アダニ・ウィルマー

を設立した。

　アダニは2002年にムンドラで400万トンの貨物を取り扱い、インド最大の民間港となった。

　その後、2006年には、1100万トンの石炭を取り扱い、インド最大の石炭輸入業者となった。

　同社は2008年に事業を拡大し、 1億8000万トンの石炭埋蔵量を持つインドネシアの

　　　ブニュ炭鉱

を買収した。

　2009年には330MWの火力発電を開始した。

　また、インドに年間220万トンの食用油精製能力を構築した。

　2010年、アダニグループはインド政府によって設立されたインドの石油・ガス会社

　　　ペトロネットLNG(PLL)

の協力を得て、合弁会社

　　　アダニ・ペトロネット（ダヘジ）港プライベート社

を通じて固体貨物港を建設する予定で、すでに2010年8月からダヘジ港で第1フェーズの操業を開始した。

　固体貨物港ターミナルには、石炭、鉄鋼、肥料などのバルク製品の輸出入設備が備えられた。

　PLLはこの合弁会社の26%の株式を保有している。

　アダニ・グループは、2010年に

　　　アダニ・エンタープライズ

がオリッサ州の炭鉱権を獲得して以来、インド最大の民間炭鉱会社となった。

　ダヘジ港での操業は2011年に開始され、その後その生産能力は20メガトンにまで拡大した。

　同社はまた、 10.4ギガトン（Gt）の石炭埋蔵量を持つオーストラリアの

　　　ガリラヤ盆地炭鉱

も買収した。[

　アダニ・グループの収益の60％以上は石炭関連事業によるもの。

　2011年、アダニグループはオーストラリアの

　　　アボットポイント港

を買収し、50Mtの取扱能力を持つ。

　また、アダニ・パワーはインド最大の40MWの

　　　太陽光発電所

を稼働させた。

　同社は3,960MWの発電能力を達成し、2014年にインド最大の民間発電会社となった。

　2012年、同社は資源、物流、エネルギーの3つの事業分野に重点を移した。

　アダニ・パワーの総設備容量は当時9,280MWであった。

　2014年5月16日、

　　　アダニ・ポート

はインド東海岸の

　　　ダムラ港

を5,500クローレ（2023年時点で880億ルピー、11億米ドルに相当）で買収した。

　ダムラ港は

　　　タタ・スチール

　　　L&Tインフラストラクチャー開発プロジェクト

の50:50の合弁事業であった。

　同港は2011年5月に操業を開始し、2013〜2014年には総貨物量14.3 Mtを取り扱った。

　ダムラ港の買収により、同グループは2020年までにその容量を2億トン以上に増やす計画であった。

　2015年、アダニ・グループの

　　　アダニ再生可能エネルギーパーク

は、ラジャスタン州政府と50:50の合弁事業でインド最大の10,000MWの太陽光発電所を建設する協定を締結した。

　2015年11月、アダニグループはケーララ州ヴィジンジャムの港で建設を開始した。

　アダニ・エアロ・ディフェンスは、2016年にイスラエルの兵器製造会社

　　　エルビット・ISTAR

　　　アルファ・デザイン・テクノロジーズ

とインドで

　　　無人航空機システム（UAS）

の分野で協力する協定を締結した。

　4月、アダニ・エンタープライズはグジャラート州政府から太陽光発電設備工場の建設に着手する承認を取得した。

　9月、アダニ・グループの再生可能エネルギー部門である

　　　アダニ・グリーン・エナジー（タミル・ナードゥ州）

は、タミル・ナードゥ州ラマナサプラムのカムティで、648MWの発電能力を持ち、推定費用4,550クローレ（2023年には650億ルピーまたは7億8,000万米ドルに相当）で操業を開始した。

　同月、アダニ・グループは648MWの単一地点太陽光発電所を開設した。

　これは設立当時、世界最大の太陽光発電所であった。

　2017年12月22日、アダニグループはリライアンス・インフラストラクチャーの主要部門を1億8800億ルピー（28億9000万米ドル）で買収した。

　2019年10月、フランスの石油・ガス会社トタルエナジーズは

　　　アダニガス

の株式37.4%を6,155クローレ（ 8億7,404万米ドル）で購入し、同社の共同支配権を獲得した。

　トタルはまた、2020年2月に
　　　アダニグリーンエナジー

の子会社に5億1,000万米ドルを投資した。

　2020年8月、アダニ・グループは

　　　GVKグループ

と債務買収契約を締結し、ムンバイ空港とナビムンバイ空港の過半数の株式を取得した。

　アダニ・グループはまた、インド空港公団とのコンセッション契約を通じて、アーメダバード、グワハティ、ジャイプール、ラクナウ、マンガロール、ティルヴァナンタプラムの各空港の50年間のリース契約も取得した。

　2021年5月、アダニ・グリーン・エナジーは

　　　ソフトバンクグループ

とインドの多国籍コングロマリット

　　　バーティ・エンタープライズ

の合弁会社である

　　　SBエナジー

を35億米ドルで買収した。

　2022年5月、アダニグループは

　　　アンブジャセメント

　　　ACC

を105億ドルで買収した。

　この取引により、アダニグループはインドで第2位のセメントメーカーとなった。

　2022年5月、サイード・バサール・シューブ氏が率いるUAEに拠点を置く複合企業

　　　インターナショナル・ホールディング・カンパニー（IHC）

はアダニ・グループ3社

　　　ダニ・グリーン・エナジー

　　　アダニ・トランスミッション

　　　アダニ・エンタープライズ

に20億米ドルを投資した。

　2022年6月、トタルエナジーズは、アダニ・エンタープライズの新設グリーン水素子会社

　　　アダニ・ニュー・インダストリーズ

の株式25%を125億米ドルで取得した。　

　アダニ・グループは2014年にオーストラリア政府とクイーンズランド州の支援を受けて、クイーンズランド州ガリラヤ盆地のカーマイケル炭鉱で、プロジェクトの寿命である60年間で215億ドルの鉱業および鉄道プロジェクトを開始した。

　年間の生産能力は燃料炭1000万トンになる。

　なお、このプロジェクトでは環境活動家からの圧力に応えて、いくつかの国際銀行は融資を拒否した。

　2017年の サイクロン・デビー後のオーストラリア、アボット・ポイント での石炭流出事故が発生した。

　炭鉱は、グレートバリアリーフへの環境影響、水の使用、二酸化炭素排出について批判を集め、オーストラリアの4大銀行に炭鉱への融資を行わないよう圧力をかける

　　　「ストップ・アダニ」キャンペーン

が展開された。

　2018年11月、アダニ・オーストラリアは、カーマイケル・プロジェクトはアダニ・グループの資金で100％賄われると発表した。

　2015年、当時のアダニのオーストラリア鉱山部門責任者が、ザンビアの鉱山汚染事故に関与したとして調査を受けた。

　カーマイケル炭鉱の管理にアダニが適任かどうかの新たな懸念が巻き起こった。

　Environmental Justice Australiaの共同報告書によると

　　　ジェヤクマール・ジャナカラジ氏

は、ザンビアのカフエ川の汚染に関連して刑事告発された鉱山会社で重要な役職を務めていた。

　これは、同氏がオーストラリアでのアダニ事業の指導的役割を担う前のことである。

　具体的には、ジャナカラジ氏は2010年に

　　　コンコラ銅山

の事業部長を務めていたが、当時同社は川への有害廃水の排出に関して法的告発を受けていた。

　しかし、オーストラリア政府は、アダニがジャナカラジ氏のアフリカの汚染事故への関与を省いたことを「間違い」とみなした。

　オーストラリアの1999年環境保護および生物多様性保全法第489条では

　　　不正確または虚偽の情報

を提示することは

　　　潜在的に犯罪となる可能性

があるが、連邦政府はアダニに対して法的措置を取らないことを選択した。

　オーストラリア政府は、カーマイケル鉱山が地下水と国の水資源に与える影響に関する

　　　1999年環境保護・生物多様性保全法

の違反および違反の疑いで、2018年と2020年3月の2回（2020年9月現在も継続中）オーストラリア自然保護財団からオーストラリア連邦裁判所に提訴されている。

　2019年7月、このプロジェクトは政府から最終承認を受け、鉱山の建設が開始された。

　2020年にアダニ・マイニングは社名を

　　　ブラバス・マイニング・アンド・リソーシズ

に変更した。

　2021年12月29日、ブラバスはカーマイケル鉱山からの高品質石炭の最初の出荷がボーエンのノースクイーンズランド輸出ターミナル（NQXT）に集められ、計画通り輸出の準備が整ったと発表した。

　アダニ・グループの会長兼社長のゴータム・アダニ氏は、元グジャラート州首相でインドの

　　　ナレンドラ・モディ首相

および与党インド人民党（BJP）と親しいと言われている。

　アダニの会社はインドのエネルギーおよびインフラ政府の契約を多数獲得している。

　このため、縁故主義の疑惑が浮上している。

　2012年、インド政府の監査役は、モディが

　　　グジャラート州国営ガス会社

からアダニグループおよびその他の企業に安価な燃料を提供していると非難した。

　ジャールカンド州では、BJP主導の州政府がアダニのゴッダ発電所のためにエネルギー政策の例外を設けた。

　アダニグループおよびモディ政権はともに縁故主義の疑惑を否定している。

　　2022年8月、フィッチ・レーティングスの子会社

　　　クレジットサイツ

は、アダニの最近の積極的な拡大がグループのキャッシュフローと信用指標に悪影響を及ぼしていると警告した。

　また、潜在的な「最悪のシナリオ」により、グループが債務の罠に陥り、デフォルトに陥る可能性があると述べた。

　クレジットサイツのレポートは、アダニの

　　　「過度にレバレッジがかかった」帳簿に

対する悲惨な評価で大きな注目を集めた。

　アダニからの働きかけを受けて、クレジットサイツは表現を和らげたが、主な結論は維持した。

　なお、同社の企業負債は2022年に300億ドルに達した。

　2007年、インド証券取引委員会（SEBI）は、複数のアダニ企業に対し、2年間にわたり証券の売買を禁止した。

　この措置は、1999年から2001年にかけて行われた

　　　株価操作計画

に企業が関与していたことを受けて取られた。

　この操作は、インド最大の株式市場スキャンダルで主犯とされた株式仲買人

　　　ケタン・パレック

が監督する団体を通じて行われた。

　14万ドルの罰金を支払った後、企業は最終的に取引活動を再開することを許可された。

　
　2010年2月27日、中央捜査局はアダニ・エンタープライズ社のマネージング・ディレクター

　　　ラジェッシュ・アダニ

を800万ルピーの関税脱税の容疑で逮捕した。

　2017年8月、インド税関は、アダニ・グループが会社の帳簿から数百万の資金を海外のアダニ家の租税回避地に流用していると主張した。

　アダニは、資金を流用するためにドバイのダミー会社を使用したと非難された。

　2億3500万ドルの流用の詳細は、ガーディアン紙によって入手され、公表された。

　2014年、インド歳入情報局は、インドから韓国とドバイを経由して、最終的にゴータム・アダニの兄

　　　ヴィノド・シャンティラル・アダニ

が所有するとされるモーリシャスのオフショア会社に至る複雑な資金の流れを解明した。

　同年、DRIは当時のインド証券取引委員会委員長である

　　　UKシンハ

に書簡を送付し、2,323億ルピーの不正流用を示唆する証拠を含むCDを添付した。

　さらに、彼らは2つの調査メモを提供し、このグループが

　　　電力機器の輸入を過大評価する戦略

を使用して流用されたとされる資金を通じて株式市場を操作することに関与している可能性があると警告した。

　しかし、SEBIは、2023年9月にインドの最高裁判所に開示されるまで、DRIからのこの手紙と付随する証拠の受領を公に認めなかった。

　ブルームバーグニュースは、同グループがエンジニアリング請負会社

　　　ハウエンジニアリングプロジェクト

と疑わしいビジネス関係を維持していることが判明したと伝えた。

　この会社は2016年に

　　　PMCプロジェクト

のエンジニアリング事業を買収した。

　過去には、アダニの請負業者であるPMCプロジェクトが、輸入電力およびインフラ製品の価値を

　　　約1,500クローレ水増し

したとして告発された。

　現在別会社となっているハウエンジニアリングプロジェクトは、インドで建設中の主要港湾および鉄道路線で、アダニの請負業者として（PMCプロジェクトと同様に）引き続き活動している。

　イギリスの多国籍会計会社

　　　Deloitte Touche Tohmatsu Limited (デロイト)

は2023年5月に、アダニの港湾会社がハウエンジニアリングプロジェクトに支払った金額について懸念を表明した。

　ハウエンジニアリングプロジェクトが関連当事者と見なされるべきかどうかを判断できなかった。

　また、アダニグループは、デロイトが指摘するまでこれらの支払いを公表していなかった。

　
　2023年1月、ヒンデンバーグ・リサーチは、アダニが市場操作と会計不正に関与していたとする2年間の調査結果を発表した。

　報告書は、アダニが「企業史上最大の詐欺」と「数十年にわたる大胆な株価操作と会計詐欺計画」を実行したと非難した。

　ヒンデンバーグはまた、アダニ・グループ企業で

　　　空売りポジション

を保有していることを明らかにした。

　アダニ関連企業の債券と株式は、告発後、時価総額が1040億ドル以上下落し、時価総額の約半分を占めた。

　ヘッジファンドマネージャーの

　　　ビル・アックマン

は、ヒンデンバーグのアダニ・レポートは「非常に信頼性が高く、非常によく調査されている」と述べた。

　アダニは、詐欺の疑惑は根拠がないとして否定した。

　1月29日、アダニはヒンデンブルグ報告書に対する413ページの回答を発表し、ヒンデンブルグの行為を「計算された証券詐欺」、報告書を「インド、インド機関の独立性、誠実性、質、そしてインドの成長ストーリーと野心に対する計算された攻撃」と呼んだ。

　ヒンデンブルグは、アダニの回答を、最初の報告書で提起さ​​れた問題に取り組まず、ナショナリズムの装いでごまかす行為であると評した。

　2月1日、アダニは市場のボラティリティを理由に、計画されていた25億ドル（20,000クローレ）の追加株式公開（FPO）を中止した。

　また、FPOの資金を投資家に返還すると発表した。

　インド準備銀行は、銀行に対し、アダニ企業へのエクスポージャーの詳細を求めた。

　シティグループのウェルス部門は、アダニグループの証券に対する顧客へのマージンローンの延長を停止した。

　クレディ・スイス・グループは、プライベートバンキング顧客への証拠金融資の担保としてアダニ・グループ各社の債券を受け入れることを停止した。

　S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、アダニ・エンタープライズを持続可能性指数から除外した。

　ノルウェーの石油基金は、ヒンデンブルク報告書以前にすでにアダニ株の大部分を売却していたが、報告書を受けて全株式を売却した。

　5月19日、インド最高裁判所が設置した委員会は、一見したところ、同グループによる

　　　株価操作の告発

に関する規制上の不備の存在について結論を出すことができないと伝えた。

　これは主に、SEBIの調査による説明で提供された情報が不十分だったためとした。

　これに先立ち4月29日、SEBIは当初3月2日に与えられた2か月ではなく、調査を終了するために6か月の延長を要請した。

　しかし、最高裁判所は3か月の延長を認め、SEBIに2023年8月14日までに調査を完了するよう指示した。

　2023年6月24日、空売り筋の報告を受けて、米国司法省と米国証券取引委員会が同社と米国を拠点とする投資家とのコミュニケーションを調査しているとの報道を受けて、アダニ・グループの株価は大幅に下落した。

　2023年8月31日、組織犯罪・汚職報告プロジェクト（OCCRP）は、数億ドルに上る相当額の資金がアダニ・グループの上場株式に向けられたという疑惑を提起した。

　これらの投資は、透明性に欠けるとされるモーリシャスに拠点を置く投資ファンドを通じて行われたとされている。

　これらのファンドは、プロモーター一族とつながりのあるパートナーと関係があると報告されている。

　報告書に示された裏付けとなる証拠は、これらの団体がオフショアの仕組みを通じてアダニ株の取得と売却を含む長期にわたる活動に従事し、積極的な関与を隠していたことを示している。

　この秘密の関与は明らかに多額の金銭的利益をもたらした。

　さらに、文書は、監督投資会社が投資活動に関連する顧問サービスに対してヴィノド・アダニに属する会社に報酬を支払ったことを示唆している。

　2023年10月、国家財務報告局は調査を開始し、アダニ・グループの上場企業の財務記録の調査に関与した複数の監査法人に連絡を取った。

　2024年1月3日、最高裁判所は、空売り業者ヒンデンブルグ・リサーチからの申し立てを受けて、SEBIに90日（3ヶ月）以内に調査を完了するよう命じた。

　最高裁判所はSITまたはCBIの調査要請を却下し

　　　ヒンデンブルグの行為

に焦点を移した。

　2023年2月のThe Signpostの記事によると、アダニチームは

　　　ソックパペットアカウント

を使用してWikipediaのエントリを操作し、宣伝資料を挿入したり批判を削除または編集したりしていたという。

　
　2024年3月、米国はアダニ・グループに対する捜査を拡大し、特に創業者ゴータム・アダニの行為と、エネルギープロジェクトに関する有利な待遇と引き換えにグループ会社が賄賂を渡した可能性に焦点を当てた。

　この捜査は、ニューヨーク東部地区の米国連邦検事とワシントンの米国司法省刑事局詐欺課によって行われている。

　
　2024年5月のOCCRPとファイナンシャルタイムズによる調査では、アダニグループが

　　　低品位の石炭

を高品位の石炭と偽って国内の電力会社に供給する

　　　石炭の価格を不正に吊り上げていたこと

が示唆された。