シタデル・セキュリティーズ（Citadel Securities）フロリダ州マイアミに本社を置く米国のケットメイキング会

シタデル・セキュリティーズLLC（Citadel Securities）

　フロリダ州マイアミに本社を置く米国のケットメイキング会社である。

　個人および機関投資家の顧客に流動性と取引執行を提供している。

　同社は先物、株式、信用、オプション、通貨、国債の取引も行っている。

　ニューヨーク証券取引所における最大の指定マーケットメーカーである。

　シタデル・セキュリティーズはヘッジファンドの

　　　シタデルLLC

とは別会社である。

　なお、両社ともアメリカのヘッジファンドマネージャーである

　　　ケネス・C・グリフィン氏

が設立したもので、過半数の株式を保有している。

　売上高　97億米ドル（2024年）
　純利益　42億米ドル（2024年）
　従業員数　1,600名（2023年）
　親会社　シタデル・エンタープライズ・アメリカズLLC

　　

　シタデル・セキュリティーズは2022年に本社をシカゴからマイアミに移転した。

　ブリッケル・ベイ・ドライブに新本社を建設する計画であった。

　2006年に入社した

　　　彭趙氏

が2017年からCEOを務めている。
　シタデル・セキュリティーズは2002年にマーケットメイカーとして設立された。

　個人および機関投資家の顧客に流動性と取引執行を提供した。

　2008年、シタデル・セキュリティーズは70人の従業員と、メリルリンチ出身のバンカー

　　　ロヒット・デスーザ氏

を雇用た。

　デスーザ氏は8ヶ月後に「投資銀行と証券会社を設立」するために退社した。

　2011年8月までに、シタデルは投資銀行業務への進出を終了し、電子取引とマーケットメイキングに注力した。

　2014年、同社はマーケットメイキングの提供範囲を、最も取引量の多いデリバティブ商品の一つである金利スワップに拡大した。

　米国金融市場のアナリストは、

　　　米国証券取引委員会（SEC）

が2014年に米国証券市場の投資家の安全性を高めるために制定された

　　　規制システムコンプライアンス

　　　インテグリティ（Reg SCI）

からシタデル・セキュリティーズを除外する決定を批判している。

　シタデルとSECの双方とも、シタデルがこの規則の遵守を免除されていることについてコメントを控えた。　

　2014年8月、シタデルは2010年3月18日から2013年1月8日までの

　　　取引慣行における不正行為

により、80万ドルの罰金を科された。

　2014年9月までの2年間で、数十万件もの大口OTC注文が自動取引プロセスから削除され、「非アクティブ」状態になった。

　このため、人間のトレーダーが手動で処理しなければならなくなった。

　その後、シタデル・セキュリティーズは、

　　　FINRA規則

で義務付けられているのと同じ価格、またはより良い価格で

　　　非アクティブ注文

を即時に執行することなく、「注文を履行するはずの価格で、市場の同じサイドで自社の口座で取引」した。

　2015年までに、シタデル・セキュリティーズは取引件数においてウォール街の銀行に取って代わり、

　　　世界最大の金利スワップ取引業者

となった。

　2016年には、オーストラリアのシドニーに新オフィスを開設した。

　2017年1月、シタデルは取引価格の設定方法に関して顧客に誤解を与えたとして、SECから2,200万ドルの罰金を科された。

　2018年10月、ブルームバーグは、ロビンフッドの収益の40%が、

　　　シタデル・セキュリティーズ

　　　ツーシグマ・セキュリティーズ

などの企業への顧客注文の販売から得られていると報じた。

　2018年12月、SECは、2012年から2016年にかけて約8,000万件の取引について誤った報告を行ったことに起因する違反行為に対し、シタデルに350万ドルの罰金を科した。

　2020年、シタデル・セキュリティーズは、FINRA（金融取引規制機構）から、不渡りポジションのクローズ未了、ネイキッド・ショートセリング、空売り指標の不正確な報告、サーキットブレーカー停止中の取引執行、ビッド・アスク・スプレッドにおける顧客への最良価格提示の不履行など、様々な不正行為により合計19回にわたり譴責を受けました。

　シタデル・セキュリティーズは、顧客の注文に先んじて取引を行ったとして、70万ドルの罰金を7月に科された。

　FINRAによると、シタデル・セキュリティーズは、顧客からの特定の株式売買注文を遅らせながら、マーケットメイク活動の一環として自社口座で同じ株式の取引を継続していました。

2020年1月、シタデルは2015年からの不正取引疑惑に対し、6億7000万元（9700万ドル）の和解金を支払った。

　新型コロナウイルス感染症のパンデミックの間、同社はボラティリティと個人投資家の取引の増加により、2020年上半期に利益を倍増させ、40億ドルの収益を上げました。

　2020年10月、シタデル・セキュリティーズはライバル企業

　　　IMC

のニューヨーク証券取引所（NYSE）マーケットメイク部門を買収すると発表しました。

　この買収により、同社はニューヨーク証券取引所（NYSE）最大の

　　　指定マーケットメーカー（DMM）

となり、1,500銘柄以上のNYSE上場銘柄を監督するようになりました。

　同月、シタデル・セキュリティーズは、証券取引委員会（SEC）がIEXに

　　　新たな注文タイプ「Dリミット」

を承認した決定をめぐり、同委員会を提訴しました。

2020年、シタデル・セキュリティーズは香港で米国債およびドル建て金利スワップ商品の販売を開始しました。

　2021年2月、下院金融サービス委員会の

　　　マキシン・ウォーターズ委員長

は、シタデル・セキュリティーズのシステム的重要性が最終的に

　　　米国の金融システムに脅威

をもたらす可能性があると示唆した。

　この点は、3月17日に行われた

　　　下院金融サービス委員会

の公聴会でも何度か取り上げられ、専門家らは、シタデル・セキュリティーズが「米国株式取引量の約26%」を取引し、「米国上場の個人投資家向け取引量の約47%を執行し、3,000銘柄の米国上場オプション取引量の99%においてスペシャリストまたはマーケットメーカーとして機能している」と主張していると指摘した。

　3月、シタデルはFINRAによる譴責と27万5,000ドルの罰金に同意した。

　これは、2017年から2019年の間に約50万件の財務省取引を不適切に報告したとして、シタデルの

　　　コンプライアンスシステムに体系的な欠陥

があったことを示している。

　同月、バイデン大統領がSEC委員長に指名した

　　　ゲーリー・ゲンスラー氏

は、3月の議会公聴会でシタデルの市場支配的地位についてさらなる懸念を表明した。

　また、「現在、1社が小売注文フローの40%から50%を握っている。これはこの国の資本価格にどのような影響を与えるのか？ このような状況で最良執行とはどういう意味なのか？」と質問した。

　別の市場アナリストは、オンライン小売市場における

　　　アマゾンの支配

を例に挙げ、シタデルの台頭を「上場市場のアマゾン化」と表現した。

　この現象を「他のプレーヤーがいないからではなく、時間の経過とともに競争力のある他のプレーヤーを弱体化させるため、非常に危険だ。

　これは集中リスクの本質だ」と特徴づけた。

　5月5日、ゲンスラー氏は下院金融サービス委員会への証言で、これらの懸念を繰り返し表明した。

　ゲームストップの空売り事件におけるシタデル・セキュリティーズの役割を踏まえ、

　　　エリザベス・ウォーレン上院議員

をはじめとする関係者は、

　　　複数の潜在的な利益相反

について懸念を表明している。

　これには、ブローカー・ディーラーであるロビンフッドの取引の大部分を

　　　注文フロー決済（PFI）

を通じて執行するシタデル・セキュリティーズと、ゲームストップの空売り事件に関与した主要な空売り業者の一つである

　　　メルビン・キャピタル

に20億ドルの投資を行った資産運用会社シタデルとの関係が含まれる。

　シタデルのCEO兼筆頭株主である

　　　ケン・グリフィン氏

は、シタデル・セキュリティーズの株式の85%を保有しているとされていた。

　このため、マーケットメーカーの利益が

　　　ゲームストップ

の空売り業者の利益と一致し、ゲームストップの買い持ち業者に不利益をもたらすのではないかという懸念があった。

　グリフィン氏は不正行為を否定した。

　2021年11月、米国地方裁判所は、投資家がロビンフッドとシタデルの共謀を証明できなかったとして、集団訴訟を棄却した。

　3月、シタデルとロビンフッドなどの証券会社との注文フローの支払い契約は、ゲームストップの空売り問題に関する議会公聴会で厳しく批判された。

　シタデルがSECやCFTCなどの規制当局から職員を雇用する慣行や、

　　　ベン・バーナンキ

　　　ジャネット・イエレン

との関係も広く観察されており、利益相反の懸念を引き起こしている。
　2022年1月現在、同社は2,000銘柄以上の上場証券を運用しています。

　2022年8月、同社は東京に新オフィスを開設し、グローバル展開を継続するとともに、米国債券の運用を開始する計画を発表した。

　同社は2022年を過去最高の売上高で終え、2021年の記録を上回り、75億ドルの収益を上げた。

　2022年には、日本に新オフィスを開設しました。

　2022年末までに、シタデル・セキュリティーズは35カ国以上で取引を行い、米国株式取引全体の20%以上を執行した。

　また、先物、オプション、通貨、米国債の取引も行っている。

　2023年2月、シタデル・セキュリティーズの香港子会社は中国政府から

　　　適格外国機関投資家（QFII）

に指定された。

　この指定で中国本土の債券市場および株式市場へのアクセスが拡大した。

　2023年6月、シタデル・セキュリティーズは社債取引を積極的に開始し、顧客に投資適格取引を導入した。
　2023年9月、SECはレギュレーションSHO違反を理由にシタデル・セキュリティーズに対し訴訟を起こした。

　SECは、2015年から2020年の間に、シタデル・セキュリティーズが自動取引システムのコーディングエラーにより数百万件もの売り注文を誤って表示し、規制当局の監督を妨害していたことを突き止めた。

　同社は、調査結果を認めることも否定することもせず、700万ドルの罰金を支払うことで和解した。

　2024年6月、同社はユーロとポンドの金利スワップの取引を開始した。

　シタデル・セキュリティーズは、この事業拡大に対応するため、ロンドンとパリに拠点を置く既存の120名からなるグローバル金利チームを増強し、パリを欧州金利の取引拠点に指定した。

　2024年9月、シタデル・セキュリティーズは、

　　　ゴールドマン・サックス

でグローバル・バンキング・アンド・マーケッツ部門の元共同責任者であった

　　　ジム・エスポジト氏

を社長に任命した。
　2012年、シタデル・セキュリティーズは、低コストで、より狭いスプレッドで信頼性の高い取引を提供することで注目された。

　2015年には、バロンズ誌がS&P 500銘柄と非S&P銘柄の両方において、投資家に価格改善を提供する企業としてシタデル・セキュリティーズを第1位にランク付けした。

　ウォール・ストリート・ジャーナルによると、2015年の個人投資家からの

　　　株式注文の約3分の1

はシタデルを通じて行われ、同社の収益の約10%を占めている。
　2009年、シタデル・インベストメント・グループと

　　　シカゴ・マーカンタイル取引所

は、クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の電子取引プラットフォームの構築で提携した。

　2022年1月、シタデル・セキュリティーズは、ベンチャーキャピタルの

　　　セコイア・キャピタル

と仮想通貨投資家の

　　　パラダイム・オペレーションズ

が同社に11億5,000万ドルの投資を行ったと発表した。

　この取引により、シタデル・セキュリティーズの企業価値は約220億ドルとなった。

　シタデル・セキュリティーズは、他の金融機関と提携し、

　　　メンバーズ・エクスチェンジ（MEMX）

　　　テキサス証券取引所（TXSE）　

　　　仮想通貨取引所EDXマーケッツ（EDXM）

　　　FMX先物取引所

など、複数の取引所を立ち上げている。