ハドソン・ベイ・キャピタル・マネジメントLP（Hudson Bay Capital Management）コネチカット州グリニッジに本社を置くマルチ戦略投資運用会社 運用資産残高 200億米ドル（2023年12月）

ハドソン・ベイ・キャピタル・マネジメントLP（Hudson Bay Capital Management　HBC）

　コネチカット州グリニッジに本社を置き、ニューヨーク、マイアミ、ロンドン、香港、ドバイにもオフィスを構える、

　　　マルチ戦略投資運用会社

で、北米大陸最古の企業として知られるカナダの

　　　ハドソンズ・ベイ・カンパニー

（Hudson's Bay Company　HBC）　とは一切関係がない。
　　

　運用資産残高　200億米ドル（2023年12月）
　従業員数　241名（2024年）

　
　アメリカン証券取引所の株式オプショントレーダーであった

　　　サンダー・ガーバー

は1997年、ガーバー・アセット・マネジメントという独自の会社を設立した。

　2005年、ガーバーは

　　　ヨアブ・ロス

と共に

　　　ハドソン・ベイ・キャピタル

を設立した。

　同時にガーバー・アセット・マネジメントは解散し、ハドソン・ベイ・キャピタルがその資産と従業員を吸収した。

　2018年、HBCはロンドンに新オフィスを開設した。

　2020年3月、HBCは当時の株価高値からの急落局面を捉えるため、ドローダウン構造に基づく特別株式クラスを導入した。

　2022年2月、HBCは新型コロナ感染症拡大のなか、コネチカット州から130万ドルの助成金を受け、グリニッジで40名の追加雇用を行った。

　2023年にはドバイにも新たな拠点を開設した。

　2024年7月にHBCは投資家資本のロックアップ期間を1年から2年に延長した。

　2024年11月、HBCは

　　　スティーブン・ミラン氏

が執筆した41ページの文書を公開した。

　この文書は、

　　　世界貿易システムの再構築計画

を概説したものである。

　この文書はウォール街で瞬く間に注目を集めた。

　アナリストたちは、第2次トランプ政権による関税措置は、この文書に倣い、いわゆる

　　　「マール・ア・ラーゴ合意」に終止符

を打つ可能性があると推測している。

　HBCは、資産の大半をマルチ戦略ファンドで運用している。

　ただ、不良債権への投資や株主アクティビズム活動も行っており、こうした投資先には、

　　　ニューヨーク・コミュニティ・バンク

　　　プラグ・パワー

　　　トランスオーシャン

などがある。

　また、MCRホテルズ、スリー・ウォール・キャピタル、アイランド・キャピタル・グループに対し、レキシントン・ホテルの借り換えのために1億5,500万ドルの融資を行った。

　HBCは、「ディール・コード・システム」と呼ばれるリスクフレームワークを有し、これは主にガーバー氏が設計したものである。

　HBCは、市場との相関性が低く、確信度の高い投資のための、拡張性と再現性に優れたポートフォリオ管理システムである。

　このシステムは、会社の収益と損失を管理するための閾値を設定している。

　HBCは通常、レバレッジや借入金をあまり利用せず、リスクの高い取引も行わない。
　HBCの創業者である

　　　サンダー・ガーバー

は、異なる資産間の関係を分析する際に動きを重視する相関関係の手法として

　　　「ガーバー統計」

を開発した。

　ガーバー統計は、HBCのリスクフレームワークとポートフォリオ戦略のためのディールコードシステムの一部である。

　ガーバーは、「現代ポートフォリオ理論の父」と呼ばれるノーベル賞受賞者の

　　　ハリー・マーコウィッツ

と共同研究を行った。

　2022年には、二人は共同で3本の論文を発表し、ガーバー統計が

　　　資産相関の推定

に一般的に用いられている手法よりも優れていることを示した。

　2013年、HBCは

　　　米国証券取引委員会（SEC）

から空売り規制、特に

　　　レギュレーションM

のルール105に違反したとして告発された20社以上の企業の1社である。

　HBCはSECと和解し、HBCは約95万米ドルの損失を被った。

　HBCは、後にトランプ・メディア＆テクノロジー・グループとなる

　　　デジタル・ワールド・アクイジション・コーポレーション

の投資家であった。

　ガーバー自身もドナルド・トランプの2020年大統領選挙キャンペーンに寄付していた。

　2021年には、同社は13.5%のリターンを上げた。

　2024年2月、HBCは

　　　スペシャル・シチュエーションズ・ファンド

のために8億ドル以上を調達した。

　これは6年間存続するクローズドエンド型のドローダウン・ファンドであった。

　投資先の一つはニューヨーク・コミュニティ・バンクで、当時経営難に陥っていた同バンクは、HBCを含む投資家グループから10億ドルの資本注入を受けていた。
　2023年2月、ベッド・バス・アンド・ビヨンドが倒産の危機に瀕していた中、HBCは同社向けの資金調達契約を締結した。

　この契約は10億ドルを超え、HBCにとって大きな利益の可能性と限定的な損失の可能性を秘めていた。

　この1か月後、ベッド・バス・アンド・ビヨンドは契約を解消し、代わりに最大3億ドル相当の普通株式を公開市場で売却しようとした。

　契約解消の過程で、HBCはベッド・バス・アンド・ビヨンドの

　　　ミーム銘柄

としての人気を活用するなど、3億株の新規普通株式を公開市場で売却することができた。

　その後、ベッド・バス・アンド・ビヨンドは2023年4月に連邦破産法第11章の適用を申請した。

　2024年5月、ベッド・バス・アンド・ビヨンドは債権者への支払いとして、この契約によるHBCの営業利益3億ドル以上の回収を求めて訴訟を起こした。

　　　　

　　
The Birth of Plenty: How the Prosperity of the Modern World was Created (English Edition) - Bernstein, William J.